وبلاگ خبری کارگزاری آراد ایرانیان شعبه رشت
بورس و اوراق بهاداروبلاگ خبری کارگزاری آراد ایرانیان شعبه رشت
بورس و اوراق بهادارتحلیل بنیادی، کشف یا مهندسی معکوس؟!
اگر اشتباه نکنم اوایل تابستان سال 1393 بود که تحلیلی از ایران‌خودرو به دستم رسید. آن روزها سایه مذاکرات هسته‌ای بر سر بازار بسیار سنگین بود و گمانه‌زنی‌ها و بحث‌ها بر سر توافق هسته‌ای بسیار داغ بود و بازار نیز چشم‌انداز روشن و مثبتی پیش روی خود می‌دید.
تحلیل مذکور مربوط به یکی از اعضای هیئت علمی دانشگاه بود و من به‌عنوان یک تحلیلگر کم‌تجربه به آن به عنوان یک فایل آموزشی نگاه می‌کردم. شیرینی دریافت این تحلیل برای من در آن بود که به‌تازگی با کمک یکی از دوستان ایران‌خودرو را تحلیل کرده بودم و می‌توانستم ایرادات کار خود را پیدا کنم، مفروضات خود را با آن تطبیق دهم و با مدل‌های تحلیلی دیگر آشنا شوم.
اما با باز کردن فایل این تحلیل، تمام آنچه در ذهنم ساخته بودم فروریخت. 820 ریال، EPS برآوردی آن عزیز برای سال 1393 بود. سالی که خودرو در سه‌ماهه ابتدای آن 99 ریال سود به ازای هر سهم محقق کرده بود. فایل این تحلیل حاوی چندین صفحه اکسل شامل تمامی اطلاعات ریز و درشت ایران‌خودرو و شرکتهای مهم زیرمجموعه با تمام جزییات بود که وارد کردن و جمع‌آوری آنها در نظرم کاری سخت و طاقت‌فرسا بود.
هرچه میان آن دریای اطلاعات گشتم به نتیجه نرسیدم که چگونه سودی حدود دو برابر آنچه من به دست آورده بودم، حاصل‌شده است. نتیجه ده روز کار من، با سه سناریو و بازه‌ای بین 400 الی 520 ریالی برای EPS ایران‌خودرو بود. اما نمی‌توانستم بفهمم چگونه آن تحلیل سود 820 ریالی را نشان می‌دهد.
از آن روز یک سال گذشت و من طی همین چند روز اخیر به مورد مشابهی برخوردم. دوستی در یکی از نهادهای مالی مشغول به کار بود که تحلیلی از یک شرکت سیمانی تهیه‌کرده بود و مدیرش تحلیل وی را اصلاح‌کرده و به وی برگشت داده بود. هنگامی‌که تغییرات تحلیل را بررسی می‌کردیم باکمال تعجب متوجه شدیم که مفروضات به‌گونه‌ای چیده شده که سود شرکت مورد نظر با چند درصد تعدیل مثبت نسبت به‌پیش بینی حاصل‌شده است! و از آن عجیب‌تر آن‌که در این اصلاحیه، مقادیر تولید و فروش نسبت به‌پیش بینی شرکت کاهش داده‌شده اما نرخ‌ها به‌اندازه‌ای افزایش‌یافته بود که این تعدیل مثبت را ایجاد می‌کرد!
این اتفاق مرا به یاد تحلیل خودرو و ماجرای مشابهی انداخت که سال گذشته برایم رخ‌داده بود. این موضوع این سؤال را برایم ایجاد کرد که ما در این بازار به کمک تحلیل، سهام ارزشمند و مناسب را پیدا می‌کنیم یا تحلیل وسیله‌ای برای اثبات نظر ما با زبان ریاضی است؟! و اینکه آیا ما تحلیل می‌کنیم تا سود احتمالی شرکت را کشف کنیم یا از روی سود مورد نظر خود مهندسی معکوس نموده و برای سود مد نظرمان تحلیل می‌سازیم؟!
بی‌طرفی و دوری از تعصب یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های یک تحلیلگر مالی است تا با چشمی باز و بدون پیش‌زمینه ذهنی به بررسی شرکتها پرداخته و نتیجه‌ای به دور از غرض‌ورزی ارائه نماید. تحلیل بنیادی وسیله‌ای برای اثبات آنچه در ذهن داریم نیست. تحلیل بنیادی روشی برای کشف ارزش ذاتی سهام است.
تفاوت مفروضات و درنتیجه ارزش‌های متفاوت برای یک سهم در میان تحلیل گران مختلف امری کاملاً طبیعی و اجتناب‌ناپذیر است؛ اما تنظیم مفروضات تحلیل و ایجاد سونامی اطلاعات به‌منظور اثبات نتیجه‌ای از پیش تعیین‌شده امری است که با اندکی دقت می‌توان به آن پی برد و به سادگی آن را از یک اختلاف نظر طبیعی میان تحلیلگران تمییز داد.
شاید و تنها شاید بتوان این‌گونه تحلیل‌ها را عاملی برای بیش واکنشی بازار به اتفاقات و اخبار دانست. اتفاقی که می‌تواند گاه یک سهم با ارزش را تا حضیض ذلت پایین برده و بالعکس، یک سهم بی‌بنیاد را بر کرسی فرمانروایی بازار بنشاند.
واکنش بازار به اعلام نظر کنگره چه خواهد بود؟
با توجه به نوسان قیمت سهام در بازار سرمایه و روند نزولی آن طی هفته گذشته شاهد افت بیش از 1000 واحدی شاخص کل بورس بودیم و این نوسانات در حالی است که درحال نزدیک شدن به اعلام نظر و نتیجه نهایی کنگره آمریکا در رابطه با مذاکرات ایران و گروه 1+5 هستیم.
مدیر سرمایه گذاری سبدگردان نوین نگر آسیا در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز در این رابطه گفت: در رابطه با افت قیمت سهام شرکت های فعال در بازار بورس می توان گفت، که بسیاری از شرکتها در یک کانال خنثی به صورت سینوسی در حال حرکتند و در حال حاضر اکثر آنها در محدوده کف قیمتی قرار گرفته اند و با توجه به رفتار گذشته، پتانسیل برگشت قیمت وجود دارد.
علی قاسم نژاد در ادامه افزود: اما از لحاظ بنیادی، اقتصاد کشور و بالطبع صنایع و شرکت های فعال در بازار همچنان با رکود دست و پنجه نرم می کنند چرا که هنوز تحریم های بین المللی لغو نشده و علاوه بر آن شاهد افت قیمت های جهانی کالا در بازار های بین الملی هستیم. با توجه به اینکه 52 درصد بازار سرمایه به طور مستقیم از قیمتهای جهانی آسیب می بییند در نتیجه نمی توان در این شرایط حداقل انتظار واکنش مثبت را از آنها داشت. اگر این شرایط بحران اقتصادی به طول بیانجامد و پایدار گردد به طوریکه بیش از این آثارشان را در گزارشهای مالی آتی شرکتها بگذارد، شرایط بورس ایران (حداقل برای این 52 درصد) بیش از آنچه که در حال حاضر وجود دارد بدتر خواهد شد. اما نکته مثبتی که در شرایط فعلی وجود دارد اعلام نظر کنگره آمریکا در رابطه با بحث هسته ای است که به نظر می رسد تاکنون بازار سرمابه نسبت به این موضوع واکنش جدی از خود بروز نداده و شاید این بهانه ای برای یک رشد نوسانی در روزهای آتی باشد.
عضو هیئت مدیره سبدگردان نوین نگر آسیا تأکید کرد: با توجه به رفتار اخیر بازار اینطور به نظر می رسد حتی اگر در 23 تیرماه توافق نهایی صورت می گرفت و دیگر نیازی به تایید کنگره نبود، باز هم بازار روند نزولی در پیش می گرفت، لذا بایستی واقع بین بود و انتظار واکنش مثبت شدید از بازار بعد از اعلام رسمی توافق را نباید داشت به خصوص اگر قبل از آن به استقبال رفته باشد. به نظر می رسد بازار سرمایه هم راستا با سایر بازارها، منتظر تأثیر واقعی رفع تحریم های بین المللی بر اقتصاد کشور است و تا زمانیکه این مهم اتفاق نیافتد رفتار خنثی سینوسی خود را ادامه خواهد داد.
این تحلیلگر بازار سرمایه در خاتمه در رابطه با پیش بینی وضعیت کلی بورس گفت: به نظر من بازار سرمایه کشور تا پایان سال، روند خنثی ای خواهد داشت اما در سال 1395 با بازگشایی سوئیفت بانکی و ورود سرمایه و سرمایه گذاران خارجی از این طریق به کشور، امید است که شاهد رشد پایدار در اقتصاد و بازار سرمایه باشیم البته در صورت برگشت رو به بالای قیمت های جهانی، مشابه اتفاقی که در سالهای 87 و 88 افتاد، می تواند این مهم شدت یابد.
همایش رایگان آموزش جامع تحلیل تکنیکال در بازار آتی سکه طلا و سهام
آیا میدانید با بکارگیری علم تحلیل تکنیکال ویژه بورس طلا ی ایران با سرمایه اندک 1،800،000 تومان میتوانید بیش از 1،000،000 تومان درآمد ماهیانه کسب نمایید؟
در همین راستا موسسه آموزش عالی آزاد بهار در تهران با همکاری شرکت اطلاعات دانا سرمایه اقدام به برگزاری پنجاه و سومین دوره آموزشی تحلیل تکنیکال ویژه بورس آتی طلا و سهام می کند که شامل مفاهیم اولیه و فرایند معاملات قراردادهای آتی سکه طلا می باشد و در پایان دوره آموزشی مدرک معتبر از وزارت علوم اعطاء میگردد.
بر همین اساس از کلیه متقاضیان به شرکت در همایش رایگان تحلیل تکنیکال ویژه بورس طلای ایران دعوت به عمل می آید.
متقاضیان گرامی میتوانند جهت کسب اطلاعات بیشتر و رزرو همایش با شماره تماس های زیر، تماس حاصل فرمایند.
تلفن ثابت: 88528945-021 و 09305250077
و یا از طریق لینک زیر ثبت نام به عمل آورید:
http://amoozesh.danasarmaye.ir/
زمان برگزاری همایش: چهارشنبه 11 شهریور ماه ساعت 17 الی 20
آدرس محل برگزاری همایش: تهران عباس آباد، خیابان پاکستان – انتهای کوچه دوم پلاک 27 موسسه آموزش عالی آزاد بهار (دپارتمان بورس)
۲۸ قانون معامله گری از زبان "دلبرت گن"
به گزارش بورس نیوز، او برای ساخت نظریه خود یکی از مهم ترین مبانی آن را این چنین تعریف کرد : "در هر زمانی توجه کردن شما به زمان اجتناب ناپذیر خواهد بود. برای موفقیت در بازار بورس باید دانش آن را فرا گیرید قبل از اینکه ضرر کنید. بسیاری از معامله گران بدون هیچ دانشی وارد بورس شده و بعد از اینکه سرمایه ای کلان را از دست می دهند، متوجه می شوند که باید از قبل آماده باشند."
گن یک معامله گر افسانه ای بود. او تقریبا 25 نقشه کش را برای ترسیم نمودار تمام سهم ها در بازار سهام نیویورک استخدام کرد. او نمودارها را برای به دست آوردن فرصت های سرمایه گذاری بازبینی می کرد. هر چند که شهرت او بخاطر قدرت پیش بینی گری اوست اما او ثروت بسیار زیادی را به وسیله روش معاملاتی مکانیکی خود که یک روش پیرو-روند بود بدست آورد.
ویلیام دلبرت گن ابزارهای تحلیل تکنیکال معروف به زوایای گن، مربع ۹ و دایره ای ۳۶۰ (که نمودارهای اصلی هستند) را توسعه داد.
روش های پیش بینی بازار گن بر پایه هندسه، ستاره شناسی، طالع بینی و ریاضیات باستانی هستند.
۲۸ قانون معامله گری Gann
1. هیچ وقت بیشتر از ۱۰ درصد سرمایه معامله گری خود را در یک معامله تنها به مخاطره نیندازید.
2. همیشه دستورات توقف زیان (حد ضرر) را به کار ببرید.
3. هیچ وقت بیش از حد معامله نکنید.
4. هیچ وقت نگذارید یک سود به ضرر تبدیل بشود.
5. به معامله هایی وارد نشوید اگر از روند نامطمئن هستید. هیچ وقت با روند مخالفت نکنید.
6. وقتی در شک هستید، خارج شوید و وقتی در شک هستید وارد نشوید.
7. فقط در بازارهای فعال معامله کنید.
8. ریسکتان را به طور برابر بین بازارهای مختلف توزیع کنید.
9. هیچ وقت دستوراتتان را محدود نکنید. در بازار معامله کنید.
10. معاملات را بدون یک دلیل خوب نبندید.
11. پول های اضافی از معاملات موفق باید در یک حساب جدا قرار بگیرند.
12. هیچ وقت برای کندن پوست سر یک سود معامله نکنید.
13. هیچ وقت یک زیان را میانگین گیری نکنید.
14. هیچ وقت از بازار خارج نشوید چون صبرتان را از دست داده اید یا وارد نشوید چون از انتظار مضطرب شدهاید.
15. از برداشت سودهای کوچک و زیان های بزرگ پرهیز کنید.
16. هیچ وقت یک توقف زیان را لغو نکنید، پس از آن که معامله را قرار دادید.
17. از ورود و خروج به مدت زیاد از بازار پرهیز کنید.
18. راضی باشید که از هر دو سوی بازار پول به دست بیاورید.
19. هیچ وقت خرید و فروش نکنید چون قیمت پایین یا بالا است.
20. مثلث سازی باید وقتی انجام شود که سطوح مقاومت را رد کرده باشد و ناحیه توزیع را شکسته باشد.
21. مثلث صادر می شود وقتی که یک روند قوی داشته باشد.
22. هیچ وقت یک موقعیت بازنده را هج نکنید.
23. هیچ وقت موقعیتتان را بدون یک دلیل خوب عوض نکنید.
24. پس از دوره های طولانی موفقیت یا شکست، از معامله گری پرهیز کنید.
25. تلاش نکنید که سقف یا کف را حدس بزنید.
26. توصیه های یک انسان کور را دنبال نکنید.
27. معامله گری پس از اولین زیان را کاهش دهید؛ هیچ وقت افزایش ندهید.
28. از وارد شدن اشتباه و خارج شدن اشتباه پرهیز کنید؛ یا وارد شدن صحیح و خارج شدن اشتباه. این یک اشتباه دو برابر ایجاد می کند
سر نوشت مالیات آستان های مقدس و قرارگاه خاتم چیست ؟
