وبلاگ خبری کارگزاری آراد ایرانیان شعبه رشت
بورس و اوراق بهاداروبلاگ خبری کارگزاری آراد ایرانیان شعبه رشت
بورس و اوراق بهادارهفت اشتباه بزرگ در سرمایه گذاری
به گزارش بورس نیوز، با توجه به ادامه این فضا و نبود ثبات در روند معاملات همزمان با ذوب سرمایه سهامداران در نتیجه افت بیش از حد قیمت سهام، مناسب به نظر می رسید در فرصت به دست آمده در تعطیلات نوروزی سال 94 اشاره ای به اشتباهات متداول سرمایه گذاری در معاملات سهام داشته باشیم که متن آن را در قالب هفت اشتباه نابخشودنی در سرمایه گذاری که برگرفته از کتاب مارک تایر است، در ذیل می خوانید.
اشتباه بزرگ اول:
باور داشتن این موضوع که برای دست آوردن بازده های بیشتر باید حرکت بعدی بازار را پیش بینی کرد.
واقعیت: سرمایه گذاران بسیار موفق در پیش بینی حرکت بعدی بازار، هیچگونه برتری نسبت به من یا شما ندارند.
اشتباه بزرگ دوم:
باور: اگر من نمی توانم بازار را پیش بینی کنم، حتماً شخصی هست که بتواند این کار را انجام دهد تمام کاری که باید انجام دهم پیدا کردن آن شخص است.
واقعیت: اگر شما بتوانید واقعاً آینده را پیش بینی کنید، آیا آگاهی خود را از روی پشت بام ها به همه اعلام می کنید؟ یا آن را به هیچکس نمی گویید؟ با ارایه درخواست خرید به شرکت کارگزاری و انجام معامله پول زیادی به دست می آورید؟
الاین گارزارلی، یک تحلیلگر تکنیکال ناشناس بود که در 12 اکتبر 1987 "فروپاشی مالی قریب الوقوعی در بازار سهام" را پیش بینی کرد این پیش بینی دقیقاً یک هفته پیش از دوشنبه سیاه اکتبر بود.
اشتباه بزرگ سوم:
باور این موضع که اطلاعات داخلی راه به دست آوردن پول کلان می باشد.
واقعیت: وارن بافت ثروتمندترین سرمایه گذار دنیا است منبع مورد علاقه او برای کسب رهنمودهایی برای سرمایه گذاری معمولاً به طور مجانی در دسترس است: گزارشات سالیانه شرکت ها!
اشتباه بزرگ چهارم: تنوع بخشی (متنوع سازی پورتفو)
واقعیت: سابقه خیره کننده وارن بافت، از تشخیص تعداد محدودی سهم های برجسته و سپس سرمایه گذاری کلان تنها در همین چند شرکت ناشی می شود.
اشتباه بزرگ پنجم:
باور این موضوع که برای به دست آوردن سودهای بزرگ باید ریسک های بزرگ انجام داد.
واقعیت: همچون کار آفرینان سرمایه گذاران موفق نیز به شدت مخالف ریسک هستند و هر کاری بتوانند انجام می دهند تا از ریسک اجتناب کنند و زیان را به حداقل برسانند.
اشتباه بزرگ ششم:
باور داشتن به وجود یک سیستم؛ شخصی در جایی سیستمی به وجود آورده است با برخی از پیچیدگی های خاص در تحلیل تکنیکال، تحلیل بنیادی، معاملات کامپیوتری، مثلث های گان یا حتی طالع بین که سود سرمایه گذاری را تضمین می کنند.
واقعیت: این باور یکی از پیامدهای باور داشتن کلام مشاور است، اگر یک سرمایه گذار بتواند تنها به سیستم یک مشاور دسترسی پیدا کند، قادر خواهد بود به همان میزانی که مشاور می گوید پول درآورد. آسیب پذیری منطقی گسترده در مورد این گناه نابخشودنی در سرمایه گذاری این است که چرا افرادی که سیستم های مربوط به معامله را می فروشند، پول خوبی به دست می آورند.
اشتباه بزرگ هفتم: باور به اینکه شما می دانید در آینده چه چیزی رخ می دهد و مطمئن بودن از اینکه بازار باید "بطور اجتناب ناپذیر" درستی باور شما را اثبات کند.
واقعیت: این باور یکی از ویژگی های عادی کسانی است که اشتیاق بیش از حدی به سرمایه گذاری دارند. تقریباً همه با ایروینگ فیشر موافق بودند، هنگامی که او مدعی شد "سهام به سطح بالای جدیدی رسیده است" دقیقاً چند هفته قبل از فروپاشی مالی بازار سهام در سال 1929! هنگامی که در دهه 1970 ارزش طلا افزایش یافت، باور اینکه به وجود آمدن تورمی حاد غیر قابل اجتناب است، آسان بود. با توجه به اینکه قیمت های ebay, yahoo.com, amazon.com و صدها شرکت اینترنتی دیگر که هر روز افزایش یافت، شعار وال استریت در دهه 1990 "سود مهم نیست" درست به نظر می رسید.
|
نام:
|
|
ایمیل:
|
|
* نظر:
|
شمارش معکوس در لوزان، آماده باش در حافظ
ساعاتی که در حال گذران آنها هستیم یکی از حساس ترین لحظات سال 94 برای فعالان بازار سرمایه است بطوریکه در حال حاضر یک نگاه سرمایه گذاران اقتصادی و در راس آنها بورسی ها به مذاکرات هسته ای و اعلام نتیجه دوخته شده است و یک نگاه دیگر آنها به بازار های سرمایه گذاری خصوصا بورس خیره مانده است.
براساس گزارشبورس نیوز، تا به امروز و تا این لحظه غالب خبرهای رسیده از لوزان سوئیس مثبت و امیدوار کننده بوده است اما هنوز هیچکس امکان پیش بینی نتیجه نهایی را ندارد. آنگونه که گفته می شود فردا روز بسیار مهمی برای ایران و گروه 5+1 برای رسیدن به یک نتیجه برد برد و اعلام توافق سیاسی است هرچند که برخی منابع از احتمال تمدید مذاکرات تا روز سه شنبه نیز خبر داده اند اما آنچه که تا این لحظه قطعی شده نشست مشترکی است که فردا بین وزرای خارجه کشورهای طرف مذاکره با ایران برگزار خواهد شد.
از سویی دیگر ساعاتی پیش دفتر سازمان ملل در ژنو آمادگی خود را برای برگزاری مذاکرات هسته ای اعلام کرده است و این همان درخواستی است که هیات مذاکره کننده ایران از طرف های غربی خواسته است تا هرگونه توافقی در مقر این سازمان صورت پذیرد هرچند که گفته می شود در حال حاضر سالن کنفرانس شرکت رولکس برای آخرین دور مذاکره و اعلام نتیجه که توافق احتمالی است آماده شده.
حال از لوزان به حافظ بر می گردیم جایی که میلیون ها چشم در انتظار مشخص شدن نتیجه مذاکرات در حالت آماده باش برای خرید سهام با نقدینگی حداکثری خود می باشند تیم اقتصادی دولت نیز آمادگی خود را برای مواجه با شوک مثبت بورس پس از توافق اعلام کرده است، موضوعی که اعلام آن توسط وزیر اقتصاد اندکی سبب نگرانی اهالی بازار سرمایه شد چراکه به اعتقاد آنها عرضه بی مهابای سهام توسط خصوصی سازی ممکن است روزهای شیرین بورس پس از توافق را کوتاه نماید.
اما بنظر می رسد سهامداران بازار سرمایه اندکی در تحلیل صحبت های وزیر اقتصاد عجولانه قضاوت کرده اند و از اصل موضوع قافل شده اند چراکه قطعا عرضه های سازمان خصوصی سازی پس از حصول توافق احتمالی دفعتی نبوده و بصورت تدریجی انجام خواهد شد و ثانیا در شرایط فعلی سیاست دولت علاوه بر فروش سهام پایان خصوصی سازی، فروش سهام با قیمتی مناسب و بصورت کامل است چراکه تیم اقتصادی دولت به خوبی می داند که یکی از علت های اصلی ناکام ماندن اجرای اصل 44 و پایان مهلت تعیین شده برای آن در سال گذشته جو نا مناسب بازار سرمایه و اشتباه این سازمان در عرضه های بی مهابای سهام در انتها و ابتدای سال های 92 و 93 بود.
اما از تمامی این موارد که بگذریم درصورتی که توافق هسته ای حاصل شود، فاصله معناداری که بین قیمت سهام در شرایط فعلی و وضعیت بنیادین اغلب شرکت ها با توجه به شرایط جدید ایجاد می شود آنچنان زیاد خواهد شد که انگیزه سرمایه گذاری و خرید سهام به تبع ورود پول های جدید به بورس ماراتنی را در بازار به وجود خواهد آورد که شاید دولت را مجبور به آزاد کردن سهام عدالت قابل فروش نماید که این اتفاق قطعا با محوریت برداشته شدن تحریم بانکی و آزاد سازی مجدد سوئیفت بین بانکی در بازار سرمایه شکل خواهد گرفت.
لذا به نظر می رسد در صورت رسیدن به یک توافق خوب و قابل انتظار فعالان بازار سرمایه تلاقی گذر سهام شرکت ها از مقاومت های تکنیکالی در عین رقم خوردن شرایط جدید فاندامنتالی که ممکن است با تغییر پیش بینی های اغلب شرکتها نیز مواجه شود منجر به ایجاد سونامی خرید سهام در بازار گردد که درصد و میزان آن برای گروه های مختلف متفاوت خواهد بود.
بنابر این گزارش سهامداران بورس تا به امروز هرچه تجربه کرده اند، روزهایی بوده که یا با تمدید مذاکرات همراه بودند و یا با تردید در مذاکرات ازهمین رو بیان اتفاقاتی که ممکن است در صورت عدم دستیابی به نتیجه مثبت و تمدید مذاکرات روی دهد حرفی تکراری و تجربه ای مجدد می باشد، شاید زمان آن رسیده باشد که روزهای پس از توافق را نیز تجربه کنیم که این تجربه نه فقط برای اهالی بازار سرمایه بلکه برای کل اقتصاد کشور خواهد بود و همین موضوع در حال حاضر سبب شمارش معکوس در لوزان و آماده باش سهامداران در حافظ شده است
رویکرد تیم اقتصادی دولت پس از توافق مهم است/ استراتژی خرید و نگهداری را درپیش بگیرید
به نظر می رسد که در حدود دو سالی که از فعالیت دولت جدید می گذرد شاهد اصلاحاتی هرچند کوچک در بخش مالی کشور هستیم. اصلاحاتی نظیر آزادسازی تدریجی نرخ های بهره (اسناد خزانه اسلامی)، حفظ نقش نظارتی و عدم ورود بانک مرکزی به عنوان بازیگر در بازار (اوراق مشارکت 23 درصدی) در این راستا می باشند.
براساس گزارش بورس نیوز، در سال پیش رو در صورت نتیجه بخش بودن مذاکرات و کاهش تحریم های وضع شده علیه کشور اگر بتوان با جلوگیری از بازده های نامعقول بازارهای سفته بازی (مسکن، طلا و ارز) نقدینگی موجود را به سمت بازار سرمایه سوق داد آنگاه آگاهی از رویکرد سازمان بورس اوراق بهادار و بطور کلی تیم اقتصادی دولت در مورد شیوه هدایت این نقدینگی بسیار مهم می باشد.
از آنجایی که تجربه نشان داده است که در بلندمدت بازار ثانویه ظرفیت نگهداشت نقدینگی را ندارد با دنبال کردن سیاست های اجرا شده می توان فهمید که رویکرد تیم اقتصادی به سمت تقویت بازار اولیه تغییر کرده است. به عنوان مثال این تقویت را می توان در ارائه راهکارهای انتشار اوراق به صورت ترکیبی از نرخ قطعی و علی‌الحساب، تأمین مالی پروژه‌ها به کمک ابزارهای مالی جدید مثل صندوق زمین و ساختمان و ... مشاهده کرد.
البته در مورد بازار ثانویه نیز شاهد یک رویکرد جدید در بازار هستیم. ایجاد صندوق‌های سرمایه‌گذاری و توسعه ظرفیت مشارکت برای آحاد مردم رویدادی است که در سال 93 بطور مکرر مشاهده شده است. در این مدت صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله، صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت بطور مداوم در بازار پذیره نویسی شده اند. اخیرا نیز صندوق سرمایه گذاری پاداش سهامداری توسعه یکم (سپاس) عرضه عمومی شد که بازدهی 30 درصدی را برای مدت 13 ماه و 15 روز تضمین کرده است.
اگر در آینده شاهد افزایش این نوع از صندوق سرمایه گذاری در بازار باشیم آنگاه آگاهی از این موضوع تا حدودی می تواند استراتژی فعالیت در بازار را مشخص کند. صندوق سپاس از استراتژی غیرفعال جهت مدیریت سبد استفاده می کند که در ذیل بطور مختصر در مورد آن توضیح داده می شود.
اگر بازار در شرایطی قرار داشته باشد که قیمت سهام ها با وجود اطلاعات در دسترس، در سطوح معقولی باشد آنگاه خرید و فروش اوراق بهادار با حجم زیاد منطقی نیست، زیرا این کار هزینه معاملات بالایی را ایجاد می کند بدون آنکه بهبودی در عملکرد سرمایه گذار حاصل شود. پس در چنین شرایطی مدیریت فعال (خرید و فروش مداوم) سبد سرمایه گذاری تلاشی بیهوده بوده و راهکار منطقی استفاده از استراتژی سرمایه گذاری غیرفعال می باشد.
در این استراتژی تلاشی برای برتری نسبت به بازار صورت نمی گیرد. در واقع هدف استراتژی غیرفعال، تشکیل سبد سرمایه گذاری به خوبی متنوع شده از اوراق بهادار است که در آن تلاشی برای یافتن اوراق بهادار زیر ارزش یا بالای ارزش انجام نمی گیرد. مدیریت غیرفعال را بیشتر با استراتژی خرید-نگهداری مشخص می کنند.
معمولا استراتژی متداول برای مدیریت غیرفعال ایجاد صندوق شاخصی است که برای تکرار عملکرد شاخص سهام طراحی می شود. سرمایه گذاران این صندوق، تنوع بخشی را با کارمزدهای مدیریتی نسبتا پایین به دست می آورند. کارمزدها را می توان در حداقل مقدار خود نگه داشت، زیرا این صندوق ها هزینه ای به تحلیل گران بابت ارزیابی چشم اندازهای سهام پرداخت نمی کند و هزینه های معاملاتی حاصل از گردش سبد سرمایه گذاری را نیز تحمیل نمی کند.
در واقع صندوق سپاس نیز صندوق شاخصی با مدیریت غیرفعال است که سود تضمین شده ای را برای پایان فروردین سال 95 اعلام نموده است. اگر نگاهی به سبد سرمایه گذاری این صندوق بیاندازیم متوجه خواهیم شد که در این مدت این صندوق در حدود 15 درصد نرخ بازده سود تقسیمی دریافت خواهد کرد (البته بدون احتساب سود سرمایه گذاری مجدد سودهای تقسیمی) و در نتیجه اگر این صندوق بازدهی 30 درصدی را در این مدت تضمین کرده باشد می توان دریافت که رویکرد سازمان بر این مبنا است که قیمت های فعلی سهام موجود در این صندوق که نماینده بازار هستند در سطح معقولی بوده و با شیب ملایمی در طول این دوره افزایش خواهد یافت.
همچنین از آنجایی که استراتژی این نوع از صندوق ها خرید و نگهداری سهام است آنگاه با افزایش حجم سرمایه آن ها در بازار، می توان شاهد افزایش ثبات در بازار ثانویه بود.
البته بدیهی است که این نتیجه گیری به صورت کلی بوده و قطعا در بازار ثانویه به صورت موردی می توان سهام با نوسان قیمت بالا و دارای بازدهی متفاوت از کل بازار مشاهده کرد و به همین دلیل ممکن است سرمایه گذاران حرفه ای کماکان از استراتژی فعال در مدیریت سبد سرمایه گذاری خود بهره ببرند و تنها ممکن است وزن مدیریت فعال را در سبک مدیریتی خود کاهش دهند.
مهدی کارنامه حقیقی
دانشجوی دکتری اقتصاد دانشگاه اصفهان
نسیم خنک در لوزان حافظ را آفتابی کرد
در دومین روز از معاملات بورس در بهار 94 شاهد بازار سرمایه ای داغ با تب و تاب بالا برای خرید سهام بودیم.امروز از نیمه ساعات معاملات بازار سرمایه رنگی جدید به خود گرفت، رنگ سبز آتشین، این درحالی بود که در ابتدای معاملات روز جاری بورس با روندی کم رمق و همراه با تردید به خود گرفت.
بنابر گزارش بورس نیوز، بازار سرمایه امروز را با تردید و ترس از تنشی دوباره در منطقه به تبع حمله هوایی عربستان به یمن آغاز کرد به گونه ای که اتفاقات دو روز گذشته در یمن به همراه اخبار خنثی و غیر قابل پیش بینی رسیده از مذاکرات هسته ای دوباره جامه ترس و تردید را بر تن بورس نشاند تا مجددا خاطرات ناخوشایند سال گذشته بورس را برای اهالی تالار زنده کند اما به یکباره با انتشار اخباری مبنی بر وزش نسیمی در حال و هوای مذاکرات هسته ای در لوزان، حافظ مجددا آفتابی شد و تب خرید سهام و رشد قیمت اغلب شرکت ها تا آنجایی بالا گرفت که تمامی شاخص ها با افزایش های قابل توجه مواجه شدند.
امروز برخی خبرهای غیر رسمی حکایت از آماده سازی سالن کنفرانس شرکت رولکس برای برگزاری نشست خبری اعلام توافق سیاسی داشتند به طوریکه گفته می شود نتیجه نهایی مذاکرات تا روز سه شنبه اعلام خواهد شد.
براین اساس فارغ از تاثیر قابل توجه توافق احتمالی مذاکرات هسته ای بر بازار سرمایه اما امروز بورس سمت و سوی خود را نشان داد و گروه های لیدر بازار پس از توافق هسته ای مشخص شدند.
امروز متوجه شدیم که وزن مذاکرات هسته ای حتی از درگیری های منطقه ای نیز بر بورس سنگین تر است و با دستیابی به یک توافق سیاسی و اولیه اقتصاد و دماسنج آن یعنی بورس راه خود را پیدا خواهد کرد.
بنابر این گزارش در معاملات امروز با انتشار اخبار امیدوار کننده از لوزان سه گروه خودرو، بانک و حمل و نقل با واکنش سریع قیمت سهام شرکت های خود به اخبار مواجه شدند و رشد قیمت همراه با صف خرید آنها سبب فراگیر شدن جو مثبت در تمامی گروه های بورسی شد.
درپایان انتظار تداوم این روند تا مشخص شدن نتیجه مذاکرات وجود داره و شاید در صورت عدم انتشار خبری نا امید کننده برای فردا شاهد بازاری بهتر از امروز باشیم.