باز هم شاخص، باز هم "فارس"

ازار امروز نیز همچون روز گذشته با روندی منفی و نزولی همراه شد اما با این تفاوت که روند منفی روز جاری قابل توجه تر از دیروز بود، به طوریکه گویا شاخص های بورسی در افت با یکدیگر در یک کورس قرار گرفته بودند.

با اتمام ساعات معاملات روز یکشنبه 95.01.15 شاخص بازار اول ( تالار اصلی ) با 734 واحد کاهش به رقم 57015 واحد رسید. عکس این وضعیت را در شاخص بازار دوم (تالار فرعی) شاهد هستیم بطوریکه شاخص تالار فرعی در این روز با ثبت 22 واحد افزایش عدد 174218 واحد را تجربه کرد. شاخص قیمت (وزنی – ارزشی) بورس نیز در روز جاری با 260 واحد کاهش به رقم 30743 واحد رسید.

همچنین در این روز "فارس" با 166 واحد افزایش شاخص، بیشترین تأثیر مثبت را بر جا گذاشت و در مقابل "پارسان" با 97 واحد کاهش، بیشترین تأثیر منفی را بر روی شاخص داشت.

شاخص فرابورس نیز با 12 واحدکاهش به رقم 797 واحد رسید.

گفتنی است ارزش کل معاملات در بازار بورس به رقم 3922 میلیارد ریال و ارزش کل معاملات در بازار فرابورس به رقم 1454 میلیارد ریال رسید.

به گزارش بورس نیوز، بازار امروز نیز همچون روز گذشته با روندی منفی و نزولی همراه شد اما با این تفاوت که روند منفی روز جاری قابل توجه تر از دیروز بود، به طوریکه گویا شاخص های بورسی در افت با یکدیگر در یک کورس قرار گرفته بودند.

در ابتدای معاملات در گروه خودرویی، گروه پر سر و صدای این روزهای بازار شاهد افت قیمت تا محدوده منفی کامل و صف های فروش قابل توجه بودیم. در نماد معاملاتی "خساپا" انتظار می رفت امروز دیگر سهامدار حقوقی فروشنده، موسسه صندوق حمایت و بازنشستگی کارکنان فولاد دست از فروش سهام شرکت سایپا موجود در پرتفوی خود بردارد، اما امروز نیز تا لحظات پایانی معاملات شاهد صف فروش میلیونی از سوی حقیقی ها در این نماد بودیم. همچنین صف فروش نماد معاملاتی "خودرو" نیز در میانه ساعات معاملاتی روز جاری، برچیده و سهامدار حقوقی وارد میدان شد تا سهام خود را مورد حمایت قرار دهد. این نوسانات منفی در گروه خودرو در حالی است که سهامداران این گروه همچنان چشم انتظار نتیجه نهایی اخبار، شایعات و مذاکراتی که این مجموعه ها با شرکت های خارجی انجام داده اند، می باشند که با توجه به حجم معاملات قابل توجه سهام این گروه و برچیده شدن صف های فروش آنها گویا نتیجه این خبرها در آستانه انتشار قرار گرفته ولی هنوز هیچ موضوعی مشخص نیست.

"خزامیا" از این گروه از جمله آن نمادهایی بود که علی رغم خبرهایی که پیرامون عملیات شرکت وجود دارد نتوانست با روند کلی معاملات در ساعات پایانی گروه همراه شود و بعد از مبادله 12 میلیون سهم با صف فروش به کار خود پایان داد.

در گروه بانک ها و موسسات اعتباری که برخی از فعالان بازار سرمایه از آن به عنوان گروهی که پتانسیل لیدر شدن را دارند، یاد می کنند، شاهد افت قیمت و مبادلاتی در محدوده منفی تابلو معاملات بودیم. سهامداران حقوقی این گروه نیز هنوز دست از عرضه های خود بر نداشته اند، به طوریکه در نماد معاملاتی بانک صادرات با حجم معاملات بیش از 45 میلیون سهمی شاهد رقابت فروش بین سهامداران حقیقی و حقوقی این بانک بودیم، "وتجارت" نیز از این قاعده مستثنی نبود و به روند نزولی خود ادامه داد و لحظاتی نیز با حداکثر افت قیمت ممکن همراه شد. این گروه در حالی در روزهای مثبت بازار اشتیاقی برای رشد از خود نشان نمی دهند که در روندهای منفی پرچم دار افت قیمت سهام هستند. همچنین با توجه به خرید و فروش های حال حاضر سهام این گروه به نظر می رسد همچنان ریسک فروش سهامدار حقوقی پا بر جا باشد.

در گروه پالایشگاهی، در حالی روز گذشته شاهد بازگشایی نماد معاملاتی "شبندر" بودیم، که بسیاری از فعالان بورسی بر این عقیده بودند که این سهم لیدر گروه و یا حتی لیدر بازار سرمایه خواهد شد، افت قیمت و تأثیر منفی 75 واحدی این سهم بر شاخص کل را تجربه کرد، به تعبیر دیگری "شبندر" نه تنها بعد از بازگشایی هیچ رشدی نکرد بلکه با صف فروش خود لیدر گروه در افت قیمت و روند نزولی بازار شد.

تنها نماد مثبت روی صفحه اصلی سایت tsetmc "فارس" بود که با 166 واحد تأثیر مثبت به همت انجام معامله بلوکی در محدوده مثبت تابلوی معاملات بین دو سهامدار حقوقی، اولین کمک خود را به شاخص کل بورس رساند و مانع از افت بیش از این شاخص کل بورس شد.

گروه سیمان علی رغم روند نزولی اکثر گروه های فعال در بازار، با روند مثبت و صف خرید مواجه شدند و پس از مدت ها اندکی دل سهامداران خود را شاد کردند.گروه فلزات اساسی نیز بر خلاف پیش بینی هایی که در خصوص رشد قیمتی آنها در سال جاری وجود داشت، باز هم با افت قیمت همراه شد و همچنین با توجه به وابستگی شدیدی که این گروه به قیمت های جهانی دارد، انتظار ادامه روند نزولی سهام این گروه در بازار سرمایه می رود و از طرفی با افت قیمت کالاهای اساسی در بازارهای بین المللی این شرکت ها به نظر می رسد نتوانند محصولات خود را که در انبارهایشان تلنبار شده به فروش برسانند.

کنتورسازی نیز امروز با ارزش معاملات 360 میلیارد ریالی بیش از ارزش کل شرکت مورد معامله قرار گرفت و تمامی عرضه های سهامداران این مجموعه پاسخ داده شد و در نهایت خریداران شرکت با تشکیل صف خرید در این نماد، نشان دادند که ظاهراً در قیمت های فعلی فروشنده نبوده و انتظار رشد قیمتی را برای سهام خود دارند، هر چند که به نظر می رسد با توجه به نسبت پی بر ای 2.8 واحدی این مجموعه و سودسازی بیش از 2500 تومان همچنان ارزنده باشد. سهام شرکت تولید نیروی برق دماوند نیز در حال بازگشت به قیمت عرضه اولیه خود بوده و گویا سهامدار عمده قصد حمایت از آن را در بازار ندارد و روند قیمتی "دماوند" را به هر حال خود رها کرده است

رونق در بازار برق

همانطور که در نمودار میانگین وزنی قیمت مشاهده می‌شود؛ قیمت پس از جهش در روز گذشته، در معاملات امروز با کاهش 10,000 ریالی مواجه شد تا در محدوده 320,000 ریال قرار گیرد.

گزارش بازار:

به گزارش بورس نیوز به نقل از گروه خبر و تحلیل بازار برق کارگزاری مبین سرمایه در معاملات امروز یکشنبه 95.01.15 در بازار برق بورس انرژی 500 مگاوات برق به ارزش 3 میلیارد و 840 میلیون ریال مورد معامله قرار گرفت که نسبت به روز معاملاتی گذشته با افزایش قابل توجهی همراه بود.

میانگین وزنی قیمت (میانگین وزنی کل معاملات بارپایه روزانه نماد‌های معامله شده در بازار برق بورس انرژی) در معاملات امروز با کاهش 3 درصدی مواجه شد.

نمودار میانگین وزنی قیمت:

همانطور که در نمودار میانگین وزنی قیمت مشاهده می‌شود؛ قیمت پس از جهش در روز گذشته، در معاملات امروز با کاهش 10,000 ریالی مواجه شد تا در محدوده 320,000 ریال قرار گیرد.

معاملات امروز بازار برق بورس انرژی، نسبت به روزهای گذشته رونق بیشتری داشت. کاهش 10,000 ریالی قیمت با استقبال خریداران مواجه و منجر به افزایش حجم و ارزش معاملات شد. امروز تنها در سررسیدهای اردیبهشت ماه معاملات به انجام رسید.

آمار معاملات امروز به تفکیک نماد‌های معاملاتی:

"مداران " بر مدار رشد

در هفته های پیش رو انتشار گزارشات 12 ماهه به نظر می رسد که مهم ترین چالش پیش روی بازار بوده و انتظار داریم روند فعلی تا پایان فصل مجامع ادامه یافته و در این بین آنچه موجب سودسازی خواهد شد، حضور در نمادهایی که در انتهای حرکات اصلاحی خود قرار دارند.

در شروع سال جدید، بورس تهران معاملات خود را با فشار عرضه در گروه های لیدر بازار آغاز کرد تا بار دیگر تردید را بر فضای معاملات حاکم کند.

براساس گزارش شرکت کارگزاری نهایت نگر، در هفته های پیش رو انتشار گزارشات 12 ماهه به نظر می رسد که مهم ترین چالش پیش روی بازار بوده و انتظار داریم روند فعلی تا پایان فصل مجامع ادامه یافته و در این بین آنچه موجب سودسازی خواهد شد، حضور در نمادهایی که در انتهای حرکات اصلاحی خود قرار دارند. لذا برای امروز از این بین به سراغ نماد "مداران" رفته ایم تا نگاهی تکنیکی به آخرین وضعیت نمودار داشته باشیم. اما قبل از بررسی نمودار، اجازه بدهید نگاهی به آخرین اطلاعات منتشر شده برای این نماد داشته باشیم:

و اما بررسی نموداری روند حرکت قیمت. در نمودار قیمت سهام شرکت داده پردازی ایران با نماد معاملاتی "مداران" در چارچوب زمانی روزانه به نظر می رسد قیمت در انتهای موج 4 اصلاحی خود قرار گرفته است و در این محدوده در حال تشکیل یک الگوی دیاگونال است. هر چند به لحاظ زمانی اندکی تا رسیدن به محدوده حساس زمانی (کمتر از 3 روز) فاصله داریم اما الگوهای قیمتی در تایم فریم های مختلف در نقش حمایتی قیمت ظاهر شده و اجازه اصلاح بیشتر به قیمت را نمی دهند. در همین رابطه در چارچوب زمانی هفتگی کی جن سن به صورت افقی قرار گرفته و در چارچوب روزانه نیز، حمایت ابر کومو را در زیر قیمت داریم که برای جلوگیری از تعدد نمودارهای نمایش داده شده، از ارسال تصویر آن خودداری شده است.

این محدوده حمایتی در نمودار PnF نیز به زیبایی قابل رؤیت است. اگر چه معامله گران ریسک پذیر می توانند در این محدوده وارد معامله خرید بشوند اما حرکت اصلی در قیمت زمانی آغاز خواهد شد که قیمت سقف مینوری قبلی در 246 تومان را شکسته و از آن عبور نماید. در این صورت حد ضرر معاملات خرید در زیر محدوده تراکمی و در سطح 205 تومان قرار خواهد داشت و حد سود را می توان در محدوده 300 تومان قرار داد.

پارادوکس ارزش‌گذاری قیمت سهام/ آینده در بورس خرید و فروش می‌شود؛ حبابی در کار نیست

بورس حبابی است، بادکنک قیمت سهام در بورس به زودی می‌ترکد، مردم مراقب حباب باشند، افزایش ارزش سهام در بورس حبابی است، متولیان بورس از حبابی شدن شاخص بورس جلوگیری کنند؛ براستی واقعیت چیست؟

به گزارش خبرنگار بورس خبرگزاری فارس؛ اینها عبارات و جملاتی است که گاه و بیگاه در بازار سرمایه ایران هر زمان که کوچکترین بارقه امیدی برای رشد حجم و ارزش معاملات پدید می آید در رسانه ها از زبان اقتصاددانان تکنوکرات و یا تئوریک برخی دانشگاه‌ها زبان به زبان می چرخد . این میان پرسشی که در ذهن اغلب سرمایه گذاران و سهامداران بورس تهران بوجود می آید اینکه بالاخره نقطه تعادل در بورس کجاست ؟ آیا درجا زدن بورس در دوران رکود فرسایشی منطقی است و یا در زمان رشد نماگرها؟ مطابق با کدام منطق می توان انتظارات روانی ناشی از رخدادهای خوشبینانه را بر روی قیمت سهام تعدیل و تنزیل کرد آن هم در بازاری که رخدادهای آینده تاثیر گذار بر سودآوری شرکت‌ها در ان خرید وفروش می‌شود.

در این ارتباط علی اسلامی بیدگلی ، استاد دانشگاه در گفتگو با خبرنگار بورس خبر گزاری فارس با رد هر گونه حباب قیمتی در کلیت بازار سهام کنونی ایران گفت: بطور کلی بازار سهام کشور در حال حاضر با حباب قیمت‌ها مواجه نیست. هم اکنون  اغلب شرکت های بورسی به دلیل رشد یکباره قیمت ارز و میانگین نرخ تورم به جز تورم سال 94 در مقایسه با ارزش جایگزینی سهام با ارزش پایین قیمت روز سهام خود در بازار مواجه هستند .

وی افزود: هم اکنون اگرکارخانه‌های پتروشیمی ،خودرو ، سیمان و دیگر صنایع حاضر در بورس به قیمت روز ساخته شوند مشاهد می شود که قیمت تمام شده این بنگاه‌های جدید بسیار فراتر از ارزش روز ساخت آنها در سال های گذشته تمام خواهد شد.

به باور این کارشناس بازار سرمایه چنانچه ارزش روز خالص دارایی‌ها و ارزش جایگزینی بنگاه‌ها به قیمت روز ارزش گذاری شوند می توان دریافت که ارزش امروز سهام این شرکت ها دچار حباب نیست و همچنان می توانند از ارزش سرمایه گذاری برخوردار باشند.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه سرمایه گذار در بازار سرمایه ایران دچار پارادوکس تصمیم گیری در تعیین ارزش گذاری سهام است، عنوان کرد: ارزشگذاری قیمت سهام بر اساس ارزش جایگزینی از یکسو نشان می دهد که اغلب بنگاه‌ها هم اکنون از ارزش سرمایه گذاری برخوردارند اما از منظر قدرت سودآوری صرفه‌ای برای سرمایه گذاری در زمان حال ندارند.

بطور مثال در گروه خودرویی های بورس، چنانچه سرمایه گذار بر اساس ضریب قیمت بر درآمدی سهام (P/E) ارزش سهام آنها را در نظر بگیرد در خواهد یافت که برای سرمایه گذاری نباید مورد توجه قرار بگیرند اما از منظر ارزش جایگزینی اگر ارزیابی ها در دستور کار قرار گیرد می توان دریافت که صنایع خودروسازی با برخورداری از دارایی های متنوع از ارزش بازاری پایینی در بورس مواجه است و باید از رشد بالاتری برخوردار شوند.

بر این اساس ارزش گذاری سهام در تصمیم‌سازی‌ها بستگی به دیدگاه سرمایه گذار در دوره‌های زمانی، درجه ریسک پذیری و میزان مشارکت در سرمایه گذاری بستگی خواهد داشت.

اسلامی بیدگلی عنوان کرد: بدیهی است از منظر سهامدار خرد بورس چنانچه قدرت سودآوری آتی شرکت‌ها به زمان حال تنزیل شود و اینکه بر اساس چه تخمینی در سال های آتی و به چه میزانی از سودآوری دست می یابند روش مناسب تری برای سرمایه گذاری در بورس خواهد بود،اما در این زمینه با توجه به متفاوت بودن نرخ تنزیل برای هر یک از سرمایه گذاران، انتظارات متفاوتی را می توان برای این ارزیابی داشت.

حباب؛ قضاوت ساده‌ای نیست

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به برخی اظهارنظرها درباره حبابی شدن افزایش ارزش سهام در بورس گفت: این احتمال که نسبت به تداوم روند فعلی رشد قیمت سهام در برخی صنایع و گروه‌ها نگران ایجاد حباب بود با آنچه که به عنوان حباب در کل بازار عنوان می شود در نگارش و اظهار نظر متفاوت خواهد بود. بطور کلی با توجه به افزایش عمق بازار سهام نسبت به سال های قبل و تنوع بسیار شرکت ها و صنایع گوناگون فارغ از رشد صنعت خودرو و برخی تک سهم ها در ماه‌های گذشته نمی توان رشد حدود 20 درصدی شاخص کل بورس در ماه گذشته را حبابی دانست.

در این زمینه باید رشد تک سهم هایی همچون کنتور سازی،ذوب آهن و برخی شرکت های دیگر از جمله خودرویی ها را مورد بررسی مجدد قرار داد و به عنوان داده های پرت از تحلیل رشد نماگرهای بورس جدا کرد اما در مجموع بورس تهران این روزها دچار حباب نیست و قضاوت بر سر اینکه ارزش سهام در مسیر حباب قرار گرفته قضاوت ساده ای نیست.

چرا خودرویی ها نوسانی شدند؟

اسلامی بیدگلی با بیان اینکه قیمت سهام شرکت های خودرویی به لحاظ پیش خور شدن سودآوری های آتی در این گروه از دیدگاه سودآوری با رشد بیش از حد ارزش سهام در بورس در ماه‌های اخیر مواجه شدند، عنوان کرد: برای سرمایه‌گذارنی که از دیدگاه بلند مدت اقدام به سرمایه گذاری می‌کنند ارزشگذاری بر مبنای ارزش جایگزینی قیمت سهام شرکت‌ها منطقی‌تر خواهد بود.

به نظر می رسد قیمت سهام شرکت‌های خودرویی در این روزها بر اساس ارزش معامله بلوکی سهام آنها در بازار ارزش گذاری می‌شود و این به معنای حباب قیمت سهام نیست.

به گفته اسلامی بیدگلی بطور مثال در نماد معاملاتی "خاور" ارزشگذاری قیمت سهام بر اساس نسبت قیمت بر درآمدی سهام بی‌معنا و یا بی‌نهایت خواهد بود، چرا که این شرکت نه تنها از سوداوری برخوردار نیست بلکه با زیان نیز مواجه است،اما سهامدارن خرد هم اکنون با روش رفتار سهامداران عمده بر اساس تعیین ارزشگذاری بر مبنای ارزش جایگزینی است در گروه های خودرویی اقدام به خرید می کنند.

تعریف حباب قیمت ها در بورس

به گفته وی در ادبیات مالی حباب از تعاریف متعددی برخوردار است اما تعریف عامیانه آن به معنی محاسبه ارزش سهام هر بنگاه بر اساس روش های متداول ارزشیابی اعم از سوداوری ،آینده نگر و جایگزینی است که بر اساس آن باید قیمت بازاری سهام از این ارزش به میزان قابل توجهی بالاتر باشد و به عبارتی تغییر قابل توجه در محاسبه نرخ رشد قیمت سهام به تناسب ارزشیابی های فوق به عنوان حباب تعریف می شود.

در کنار این اظهار نظر ، حسین خزلی خرازی عضو هیات مدیره بورس کالا با بیان اینکه حباب در ادبیات مالی از تعریف مشخصی برخوردار است عنوان کرد: هر گونه اظهار نظر در خصوص حباب ارزش سهام باید بر مبنای تعریف مشخص از واژه حباب صورت گیرد.

چرا در بورس حباب وجود ندارد؟

وی افزود: وقتی انتظار از رشد سوداوری شرکت ها و درآمدهای آنها در آینده وجود داشته باشد و این انتظارات به زمان حال تعدیل می شود نمی‌توان گفت ارزش سهام در بورس دچار حباب شده است.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: چنانچه فرض شود روند آتی اقتصاد کلان کشور از رشد برخوردار نیست و قیمت سهام بی دلیل با افزایش روبرو شده می توان از وجود حباب قیمت ها در بازار صحبت کرد اما  در حال حاضر بازار سرمایه ایران با مفروضات روانی و رفتاری مبتنی بر پیش بینی رشد اقتصادی روبرو است که با عادی شدن روابط مالی و آثار لغو تحریم ها با دنیا می توان به این رشد دست یافت. بنابراین نمی توان براحتی گفت در بازار سهام حباب وجود دارد.

مدیر عامل کارگزاری بانک کشاورزی عنوان کرد: هر چند برخی از شرکت ها برآورد سود هر سهم پس از کسر مالیات خود را هنوز با انتظارات آتی تعدیل نکرده و محتاطانه براوردهای خود را اعلام می کنند اما رشد سودآوری ادامه دار خواهد بود و بازار سهام انتظارات روانی خود از آینده را به ارزش روز تنزیل می کند.

رشد ادامه دار بازار سهام ایران

درعین حال غلامرضا سلیمانی، مدیر عامل سرمایه گذاری غدیر با رد هر گونه آثار حباب در بازار سهام کنونی معتقد است: مجموعه عوامل بنیادی موجود نشان از رشد منطقی قیمت سهام در بازار سرمایه ایران دارد و این در حالی است که ارزش بازار بسیاری از صنایع پس از گشایش های بین المللی از رقم های فعلی نیز فراتر خواهد رفت.

وی افزود: پیش بینی ها حاکی از رشد اقتصادی 5 درصدی در سال جاری دارد در عین حال کمک به شرکت های متوسط و کوچک در کنار جذب سرمایه گذار در حوزه بین المللی در قالب های فاینانس، سهامداری و یا تولید محصول مشترک اصلی ترین اخباری است که امسال در بخش اقتصاد کلان ایران در دستور کار دولت قرار گرفته است. مجموعه این عوامل باعث ایجاد امید به آینده برای بازار سهام ایران شده است.

هدایت صحیح پول در بازار سرمایه با کاهش نرخ سود بانکی /بورس حباب ندارد

عضو هیات مدیره شستا با تاکید بر هدایت صحیح پول به سمت بازار سرمایه همسو با تداوم کاهش نرخ سود بانکی گفت: قیمت سهام در بورس ایران هم اکنون کمتر از ارزش ذاتی است و آثار حباب وجود ندارد.

رضا راعی قائم مقام مدیر عامل سازمان تامین اجتماعی در گفت‌وگو با خبرنگار بورس خبرگزاری فارس گفت: پول همواره برای یافتن بازده به دنبال بازارهای برخوردار از بیشترین بازدهی است و از این رو کاهش نرخ سود بانکی فارغ از اینکه طی ماههای آتی از سوی شورای عالی پول و اعتبار می‌تواند باز هم کاهش یابد یا خیر، در صورت هدایت صحیح به سمت بازار سرمایه آثار مثبتی را برای اقتصاد ایران در بر خواهد داشت.

راعی افزود: باید همزمان با کاهش نرخ سود بانکی مسیر هدایت صحیح پول به سمت بازار سرمایه تسهیل و تبیین شود تا از این طریق امکان تامین مالی ارزان قیمت شرکت ها از طریق بورس فراهم شود، اما چنانچه این منابع به سمت شبکه های دلالی تجهیز و سوق داده شوند، برای اقتصاد بهره‌ای نخواهد داشت.

وی گفت: در این زمینه باید دید در فرایند خودکار هدایت پول به سمت بازارهای موازی تا چه میزانی از آن به سمت بازار سرمایه هدایت می شوند.

به گفته این مقام مسئول راه اندازی صندوق های سرمایه گذاری پروژه در بازار سرمایه بهترین مکانیزم برای جذب و انتقال پول از شبکه بانکی و بازارهای غیر مولد به سمت طرح های توسعه ای و عمرانی خواهد بود به شرط آنکه رقابت پذیر بودن بازدهی این پروژه ها با سایر بازارهای سرمایه گذاری وجود داشته باشد.

وی ادامه داد: صندوق های سرمایه گذاری پروژه می توانند برای آن دسته از تولید کنندگان و صنعتگرانی که با بدهی های معوق و وجوه التزام ناشی از دیرکرد تسویه تسهیلات دریافتی خود در بانک ها مواجه هستند، با تامین مالی ارزان قیمت مورد توجه قرار گیرند. منتهی باید دید هر پروژه و طرح توسعه ای که به دنبال تامین مالی می گردد از چه میزان بازدهی و سود در پایان دوره بهره برداری برخوردار است.

راعی با اشاره به پروژه های عمرانی دولت گفت: متاسفانه بازدهی برای پروژه های عمرانی دولتی  در بودجه های سالیانه هیچ معنی و مفهومی نداشته و سرمایه گذاری ها در این بخش به مفهوم بازدهی سرمایه در پایان دوره بهره برداری تعریف نشده است.

قائم مقام مدیر عامل سازمان تامین اجتماعی گفت: بر این اساس صندوق های سرمایه گذاری پروژه می توانند از طریق تجمیع منابع خرد مردم و تجهیز آن در طرح های عمرانی از اهمیت بالایی برخوردار باشند، منتهی باید قبل از هر چیز نرخ بازدهی طرح های توسعه‌ای برای صاحبان واحد های سرمایه گذاری این صندوق ها تعریف و واضح باشد.

وی با بیان اینکه صندوق پروژه می تواند برای اجرا و تکمیل طرح های توسعه ای صنایع پالایشگاهی،پتروشیمی ، معدنی، نفت و انرژی و طرح های ملی همچون پروژه پالایشگاه ستاره خلیج فارس مورد توجه قرار گیرند عنوان کرد: صندوق های سرمایه گذاری پروژه به همراه خود ریسک پروژه را نیز به همراه دارد، برخی از این ریسک ها از جمله ریسک تکنولوژی در صورتی که امکان بومی سازی و یا خرید دانش وجود داشته باشد می تواند با کاهش مواجه شود. از سوی دیگر در صورت عدم بهینه شدن ریسک تجاری مدت زمان اجرای پروژه ها طولانی شده و با نوسانی شدن مدت اجرا و بهره برداری از این طرح ها توجیه اقتصادی خود را از دست خواهند داد.

عضو هیات مدیره شستا در واکنش به برخی انتقاد ها نسبت به احتمال حبابی شدن ارزش قیمت سهام در بورس گفت: برای قضاوت درباره وجود حباب نه تنها ارزش بازاری سهام در هر صنعت بورسی بلکه باید هر یک از شرکت ها نیز به طور جداگانه مورد بررسی قرار گیرند.

راعی یاداور شد: احتمال اینکه شرکتی با برخورداری از ارزش ذاتی پایین با رشد قیمت بازاری سهام در بورس مواجه شود، نه تنها ارزش قیمت سهام آن حبابی نیست، بلکه باید با بازدهی بالاتری نیز روبرو باشد.

راعی عنوان کرد: در مجموع شرایط فعلی بازار سرمایه ایران نشان می دهد قیمت سهام در بورس حبابی نبوده و به نسبت، اغلب قیمت ها کمتر از ارزش ذاتی خود قرار گرفته اند. منتهی آنچه که باعث افزایش نگرانی ها در بورس شده اینکه مردم می اندیشند، آیا آنچه که به عنوان دستاوردهای پسابرجام و یا وعده هایی که در افق اقتصاد عنوان می شوند، در آینده محقق خواهند شد و یا اینکه در چه زمانی این نگرانی ها برطرف می شوند.

وی گفت: متاسفانه در اغلب موارد دیده می شود که سهام به کمتر از قیمت واقعی خود در بورس عرضه می شود و حال آنکه نگرانی از بابت عدم رشد سوداوری شرکت ها به تبع کاهش قدرت خرید مردم باعث شده تا بازار به دید های نوسانی و کوتاه مدت به بازار نگاه کند. شرکت ها برای فروش کالاهای خود باید با افزایش قدرت خرید مردم روبرو باشند، در غیر این صورت با وجود صفر شدن قیمت روز سهام به نسبت ارزش ذاتی آن اما به دلیل کاهش قدرت خرید مردم فاقد خریدار خواهد بود.

عضو هیات مدیره شستا از دستور کار قرار گرفتن تحولات ساختاری در مجموعه سرمایه گذاری تامین اجتماعی و شرکت های تابعه آن نیز سخن گفت و افزود: در سال جدید برنامه ریزی های ساختاری برای تعدیل برخی سرمایه گذاری ها و بهینه سازی سبد سرمایه گذاری های شرکت انجام خواهد شد، تا با اصلاح ساختار پرتفوی بتوان بهترین عملکرد را از طریق سازماندهی منابع در بازار سهام به دست آورد.

وی در خاتمه با ابزار امیدواری از به بهره برداری رسیدن پالایشگاه ستاره خلیج فارس در سال جاری عنوان کرد: هنوز منابع تامین مالی این پروژه به طور کامل از طریق بانک ملت تامین نشده و تلاش می‌شود، این طرح ملی در مجموعه تاپیکو به نتیجه دست یابد.