ارزهای اصلی

دلار: صعود دلار بر سر گزارش داده های خرده فروشی و شاخص تمایلات مصرف کننده ایالات متحده

دلار روز جمعه بر سر داده های بالاتر از انتظار خرده فروشی و شاخص تمایلات مصرف کننده ایالات متحده برای شروع در برابر رقبای خود تقویت شد، اگرچه بسته شدن معاملات خرید و ارقام رشد مناسب اقتصاد منطقه یورو، دلار را در ادامه سسشن معاملاتی به کاهش واداشت.
در یک گزارش، داده های رسمی نشان دادند که خرده فروشی ایالات متحده 0.3% در ماه گذشته افزایش یافته است، که بالاتر از انتظارات برای یک رشد 0.2 درصدی پس از یک سقوط 0.3 درصدی در ماه سپتامبر بود.
از سوی دیگر، داده مقدماتی تامسون رویترز/دانشگاه میشیگان درباره وضعیت کلی شاخص تمایلات مصرف کننده برای ماه نوامبر به رقم 89.4 رسید، که این بالاترین رقم از ماه جولای به این سو، و بالاتر از پیش بینی ها برای 87.5 بود.
علاموه بر این، خرده فروشی اصلی (core)، باستثنای آیتم های نوسان دارد حمل و نقل، که در مقایسه با انتظارات برای یک کاهش 0.2 درصدی در ماه سپتامبر، در ماه اکتبر به میزان 0.3% افزایش یافت.
دلار در برابر رقبای خود در کانادا، استرالیا و نیوزلند در وضعیت نزولی بود، که در قالب USD/CAD با 0.83% نزول در 1.1275، در قالب AUD/USD با 0.46% افزایش در 0.8557، و در قالبNZD/USD با 0.37% صعود در 0.7910 قرار داشت.
شاخص دلار که قدرت دلار را در برابر سبدی متشکل از 6 ارز اصلی دیگر می سنجد، با 0.28% کاهش در 87.59 قرار داشت .

یورو: ثبات یورو بر سر داده خرده فروشی و گزارش بهتر از انتظار رشد ناحیه یورو

روز جمعه یورو با برگشت از نزولهای قبلی خود که بر سر داده بالاتر از انتظار خرده فروشی ایالات متحده بود در برابر دلار با ثبات عمل نمود، در حالیکه گزارش رشد بهتر از انتظار ناحیه یورو تقاضا برای ارز مشترک این منطقه را بالا برد.
از سوی دیگر، داده مقدماتی تامسون رویترز/دانشگاه میشیگان درباره وضعیت کلی شاخص تمایلات مصرف کننده برای ماه نوامبر به رقم 89.4 رسید، که این بالاترین رقم از ماه جولای به این سو، و بالاتر از پیش بینی ها برای 87.5 بود. همچنین در ایالات متحده اداره آمار و نفوس گزارش داد که خرده فروشی این کشور 0.3% در ماه گذشته افزایش یافته است، که بالاتر از انتظارات برای یک رشد 0.2 درصدی پس از یک سقوط 0.3 درصدی در ماه سپتامبر بود.
علاوه بر این، خرده فروشی اصلی (core)، باستثنای آیتم های نوسان دارد حمل و نقل، که در مقایسه با انتظارات برای یک کاهش 0.2 درصدی در ماه سپتامبر، در ماه اکتبر به میزان 0.3% افزایش یافت.
دفتر آمار اتحادیه اروپا، پیش از این گزارش داد که GDP ناحیه یورو از 3 ماهه دوم تا 3 ماهه سوم سال 0.2% افزایش یافته است، که بیشتر از انتظار برای رشد 0.1 درصدی ظاهر شد.
در ساعات کاری بازار ایالات متحده، یورو در برابر دلار در قالب EUR/USD با 0.33% صعود در 1.2517 قرار داشت، که بالاتر از کف سسشن 1.2399 و زیر سقف سسشن 1.2524 قرار داشت. یورو در برابر پوند صعودی بود که در قالب EUR/GBP با 0.67% افزایش در 0.7995 قرار داشت و در برابر ین ژاپن در قالب EUR/JPY با 0.84% افزایش در 145.65 قرار داشت.

پوند: کاهش ارزش پوند تا کفهای 14 ماه اخیر خود بر سر گزارش آمار ملی داده های ساخت و ساز بریتانیا

پوند پس از انتشار داده ساخت و ساز که کمتر از انتظار بود و از آنجاییکه تقاضا برای دلار بطور وسیعی بالا باقی ماند روز جمعه در نزدیکی کفهای 14 ماه اخیر خود در برابر دلار نوسان می کرد.
طی یک گزارش، دفتر آمار ملی اعلام نمود که ساخت وساز در بریتانیا در ماه سپتامبر 1.8% رشد داشته است، که پایین تر از انتظارات برای یک افزایش 3.7% بود. فعالیت ساخت و ساز برای ماه آگوست از رقم برآورد شده قبلی برای افت 3.9 درصدی تا 3.0% مورد تجدیدنظر قرار گرفت.
این گزارش همچنین نشان داد پس از آنکه BoE روز چهارشنبه اعلام نمود که تورم در کوتاه مدت احتمالا زیر هدف 2% باقی مانده و طی 6 ماه آتی تا رقمی زیر 1% سقوط کند شاخص تمایلات روی پوند نیز همچنان آسیب پذیر باقی مانده است. این بانک حالا انتظار دارد سه سا بطول بیانجامد تا تورم به هدف 2% خود بازگردد.
در بریتانیا، اوراق قرضه دولتی پیش از آنکه گزارش در هفته آتی نشان دهد که تحلیلگران اعلام نموده اند تورم در ماه گذشته همچنانکه بهای نفت خام سقوط می کند در یک کف 5 ساله باقی مانده است. تقریبا 3/2 مشتریان بلومبرگ طی یک بررسی انجام شده در این هفته گفتند ناحیه یورودر حال ضعیف شدن است، این در حالیست که 89% از مشتریان ریسک رشد پایین تر قیمت ها یا رکود را بعنوان تهدیدی بزرگتر نسبت به تورم در سال آتی پیش بینی کردند. BoE در اوایل هفته پیش بینی رشد اقتصادی بریتانیا برای سال 2015 و 2016 را کاهش داد.
GBP/USD طی ساعات کاری بازار ایالات متحده به قیمت 1.5654 برخورد کرد که پایین ترین قیمت این جفت ارز از سپتامبر 2013 به این سود بود، این جفت ارز متعاقبا با کاهش 1.5 درصدی در قیمت 1.5685 وارد وضعیت تراکمی شد در همین حال، استرلینگ در برابر یورو در قالب EUR/GBP در 0.7947 قرار داشت.

ین ژاپن: کاهش ین بر سر آمار خرده فروشی بالاتر از انتظار و داده شاخص تمایلات مصرف کننده ایالات متحده

دلار روز جمعه پس از آنکه گزارشهای بهتر از انتظار درباره خرده فروشی و شاخص تمایلات مصرف کننده به سرمایه گذاران یادآوری نمود فدرال رزرو همچنان به دنبال بالا بردن نرخ بهره در سال 2015 است در برابر ین قدرت گرفت.
داده مقدماتی تامسون رویترز/دانشگاه میشیگان درباره وضعیت کلی شاخص تمایلات مصرف کننده برای ماه نوامبر به رقم 89.4 رسید، که این بالاترین رقم از ماه جولای به این سو، و بالاتر از پیش بینی ها برای 87.5 بود. همچنین در ایالات متحده اداره آمار و نفوس گزارش داد که خرده فروشی این کشور 0.3% در ماه گذشته افزایش یافته است، که بالاتر از انتظارات برای یک رشد 0.2 درصدی پس از یک سقوط 0.3 درصدی در ماه سپتامبر بود.
علاوه بر این، خرده فروشی اصلی (core)، باستثنای آیتم های نوسان دارد حمل و نقل، که در مقایسه با انتظارات برای یک کاهش 0.2 درصدی در ماه سپتامبر، در ماه اکتبر به میزان 0.3% افزایش یافت.
در همین حال، با توجه به شروع سفته بازی ها درباره اینکه نخست وزیر شینزو آبه ممکن است انتخاباتی زودرس را در ماه سپتامبر را آغاز کند، که به او اجازه فشاری بهتر برای اصلاحات خودش خواهد داد، که این موضوع باعث کاهش بیشتر ارزش ین برای تحریک هر چه بیشتر رشد اقتصادی این کشور می گردد، ین ژاپن همچنان زیر فشار فروش باقی ماند.
در ساعات کاری بازار ایالات متحده، USD/JPY با 0.46% رشد تا 116.31 افزایش یافت که بالاتر از کف سسشن 115.74 و پایین تر از سقف سسشن 116.82 بود، ین در برابر یورو و پوند نزولی بود، در قالب EUR/JPY با 0.79% رشد در 145.57 و در قالب GBP/JPY با 0.16% صعود در 182.19 قرار داشت.

ترافیک عرضه های اولیه ادامه دارد

سیمان خوزستان چهار شنبه همین هفته معارفه می شود و این شرکت طی هفته آتی میهمان بازار بورس می شود.
محمود گودرزی مدیر عامل کارگزاری صبا تامین عرضه کننده سیمان خوزستان در خصوص جزئیات این عرضه به خبرنگار بورس 24 گفت: سیمان خوزستان با سرمایه 650میلیارد ریال ، اوایل هفته آتی عرضه خواهد شد. معارفه این شرکت چهارشنبه برگزار خواهد شد.

برآورد سود "غبشهر" و غمارگ" در سال 93 و 94

همان طور که در جدول مشاهده می شود غبشهر پیش بینی نموده است در دوره 3 ماهه باقی مانده از سال مالی خود مقدار 178922 تن روغن مصرف کند. که از این مقدار 81004 تن موجودی با نرخ 29984 ریال دارد و مابقی را در دوره باقیمانده لازم است خریداری کند، در این بررسی فرض میشود این مقدار باقیمانده با نرخ 23000 ریال خریداری شود.

در پی کاهش نرخ روغن خام و تداوم نزول قیمیتی آن در چند ماه اخیر لازم است مفروضات شرکت هایی که بیشتر تحت تاثیر قرار خواهند گرفت مورد بررسی قرار گیرد. در میان شرکت های بورسی دو شرکت صنعتی بهشهر و مارگارین برای بررسی در این مطالعه انتخاب شده اند. لذا برای درک بهتر ابتدا نمودار تغییرات قیمتی نرخ روغن خام و آخرین قیمتی که در تاریخ گزارش بر اساس آن روغن خام ارزش گذاری شده است ارائه خواهد شد.

نمودار و اطلاعات مرتبط با نرخ روغن خام از سایت http://www.indexmundi.com استخراج شده است. با توجه به اعلام نرخ روغن از سایت رسمی http://www.indexmundi.com نرخ جاری روغن 656 دلار است که اگر با نرخ دلار 32370 ریال آن را تسعیر کنیم نرخ روغن خام 21234 ریال به دست خواهد آمد.

بنابراین برای شروع تحلیل، به بررسی نرخی که صنعتی غبشهر و مارگارین در گزارشات خود برای روغن خام پیش بینی نموده اند پرداخته میشود:

منبع نرخ های ذکر شده در جدول 2 گزارشات 9 ماهه دو شرکت مورد بررسی است. همان طور که مشاهده میشود، نرخی که غبشهر در گزارش پیش بینی خود بر اساس گزارش 9 ماهه برای مصرف روغن خام در نظر گرفته است 29767 ریال است. نرخ روغن موجود در انبارهای شرکت هم 29984 ریال میباشد.

برای شرکت مارگارین نیز نرخ روغن پیش بینی شده برای مصرف 28784 ریال و نرخ موجودی ها 30293 ریال است. حال آنکه با توجه به اعلام نرخ روغن از سایت رسمی http://www.indexmundi.com نرخ جاری روغن در حال حاضر 656 دلار است که اگر با نرخ دلار 32370 ریال آن را تسعیر کنیم نرخ روغن خام 21234 ریال به دست خواهد آمد. مشاهده می شود که نرخ جاری به 2120 تومان تنزل یافت در حالیکه نرخ روغن مصرفی غبشهر حدود 2970و مارگارین 2870 تومان گزارش شده است.

مساله ای که در اینجا لازم است در نظر بگیریم موجودی های شرکت است که با نرخ های 29984 برای غبشهر و 30293 ریال برای مارگارین تهیه شده است. بدیهی است هر دو شرکت تا زمانی که موجودیهای خود را مصرف نکنند نمیتوان انتظار داشت تاثیر کاهش نرخ را در گزارشات آنها و در عملکردشان مشاهده نمود. بنابراین در این مرحله لازم است مقدار مصرف پیش بینی شده شرکت ها برای چند ماه باقی مانده از دوره مالی مورد بحث بررسی شود سپس متناسب با مقدار موجودیها و مصرف پیش بینی شده مقدار خرید جدید شرکت به دست آید و تاثیر کاهش نرخ در این خریدهای جدید بررسی شود.

در جدول زیر این مقادیر ارائه شده است.

همان طور که در جدول مشاهده می شود غبشهر پیش بینی نموده است در دوره 3 ماهه باقی مانده از سال مالی خود مقدار 178922 تن روغن مصرف کند. که از این مقدار 81004 تن موجودی با نرخ 29984 ریال دارد و مابقی را در دوره باقیمانده لازم است خریداری کند، در این بررسی فرض میشود این مقدار باقیمانده با نرخ 23000 ریال خریداری شود.

توجه شود که نرخ روغن خام بر اساس سایت ذکر شده 21234 ریال به دست آمد اما اگر نرخ روغن سویا یا آفتاب گردان را از همین سایت استخراج کنیم حدود 23000 ریال خواهد شد. از آنجا که ترکیب روغن مصرفی شرکت از گزارشات مالی آن مشخص نیست در این تحلیل جانب احتیاط را رعایت کرده و نرخ را بصورت میانگین 23000 ریال در نظر می گیریم در نتیجه از حاصل ضرب مقدار مورد نیاز برای خرید یعنی 97918 تن در نرخ 23000 ریال مبلغ 2252114 ریال بعنوان مبلغ روغن خریداری شده حاصل می گردد.. بنابراین مبلغ مصرف روغن خام غبشهر با استفاده از نرخ ها و مقادیر اعلام شده(حاصل جمع مبلغ روغن خام ابتدای دوره به مبلغ 2428903 و روغن خام خریداری شده به نرخ جدید به مبلغ 2252114 ریال) مجموعاً به مبلغ 4681017 حاصل خواهد شد. مبلغ روغن خام پیش بینی شده برای مصرف در گزارش پیش بینی شرکت برای 3 ماهه باقی مانده با نرخ های قبلی 5826332 گزارش شده است که با عدد محاسبه شده به میزان 1145315 تفاوت دارد. به این مفهوم که بدون در نظر گرفتن سایر عوامل و تنها با اتکا به آخرین بودجه ارائه شده توسط شرکت و فرض کاهش نرخ روغن خام مصرفی ، بهای تمام شده تولیدات شرکت غبشهر به این میزان کاهش میابد.

در مورد شرکت مارگارین هم به همین صورت بررسی میشود، اما آنچه برای این شرکت مشاهده میشود مقدار بالای موجودیهای شرکت است که تقریبا 2 برابر مقدار مصرف پیش بینی شده برای 3 ماهه باقی مانده از سال مالی شرکت است. بنابراین کاهش نرخ روغن خام برای شرکت مارگارین در سال 93 تاثیری نخواهد داشت اما اگر این کاهش ایجاد شده برای بهای تمام شده محصولات غبشهر برای 3 ماهه باقیمانده در نظر گرفته شود میتوان انتظار داشت بهای تمام شده محصولات شرکت به مبلغ مورد اشاره یعنی 1145315 ریال کاهش یابد. بنابراین برای بررسی کامل سود آوری شرکت صنعتی بهشهر به بررسی جامع تاثیر کاهش بهای تمام شده بر سود آوری غبشهر با در نظر گرفتن تمام عوامل می پردازیم:

در جدول شماره 4 مقادیر و نرخ های مصرف مورد مقایسه قرار گرفته است.

مقدار محاسبه شده برای مصرف 3 ماهه باقیمانده به کمک اعداد این جدول به دست آمده است. در مرحله بعد لازم است فروش شرکت در دوره ی باقیمانده بررسی شود از همین رو مقادیر و نرخ های فروش در جدول زیر به صورت مقایسه ای ارائه شده است.

از مقایسه ارقام جدول 5 مشاهده میشود که اولا نرخ تحقق یافته در 9 ماهه 2 درصد کمتر از نرخ تحقق یافته در بودجه می باشد. بنابراین شرکت نرخ های فروش را برای پیش بینی بیشتر از نرخ های فروش تحقق یافته در دوره 9 ماهه در نظر گرفته است و ثانیا نسبت مقدار فروش روغن آزاد شرکت در 9 ماهه نسبت به پیش بینی 67 درصد است که این نسبت برای سال قبل 76 درصد بوده است البته شرکت در دوره 9 ماهه کل فروش پیش بینی شده روغن کارمزدی را پوشش داده است. در این بررسی با توجه به ارائه عملکرد 9 ماهه 93 برای تحلیل سود 93 فرض میشود مقادیر فروش شرکت با نسبت های تحقق یافته در پایان سال 92 نسبت به 9 ماهه 92 صورت گیرد. با توجه به اینکه در 9 ماهه 92 پوشش 76 درصدی در روغن نباتی آزاد محقق شده بود فلذا با توجه به پوشش 67 دردی در نه ماهه 93 مسلماً اعدادی کمتر از ارقام پیش بینی شده شرکت به دست خواهد آمد . مفروضاتی که برای این تحلیل به کار گرفته شده است به شرح زیر میباشد:

فرض اول:

· نرخ مواد مصرفی بر اساس محاسباتی که در ابتدای تحلیل ارائه شد محاسبه شده است

· مقدار تولید و فروش شرکت بر اساس نسبت تحقق در یکساله 92 نسبت به 9 ماهه 92 و نرخ فروش برابر با نرخ پیش بینی در نظر گرفته شد.

· مقدار مواد مصرفی با توجه به عملکرد گذشته شرکت بر اساس ضریب 109 درصد مقدار تولید در نظر گرفته شد

· سایر هزینه ها و درآمدها مطابق با پیش بینی های شرکت در نظر گرفته میشود و تنها مالیات متناسب با تغییر سود شرکت محاسبه خواهد شد.

فرض دوم:

· نرخ مواد مصرفی بر اساس محاسباتی که در ابتدای تحلیل ارائه شد محاسبه شده است

· مقدار تولید و فروش شرکت بر اساس نسبت تحقق در یکساله 92 نسبت به 9 ماهه 92 و نرخ فروش شرکت با نرخ های تحقق یافته 9 ماهه محاسبه شده است.

· مقدار مواد مصرفی با توجه به عملکرد گذشته شرکت بر اساس ضریب 109 درصد مقدار تولید در نظر گرفته شد

· سایر هزینه ها و درآمدها مطابق با پیش بینی های شرکت در نظر گرفته میشود و تنها مالیات متناسب با تغییر سود شرکت محاسبه خواهد شد

صورت سود و زیان کارشناسی به کمک مفروضات بالا در ادامه ارائه شده است.

همان طور که مشاهده میشود با فرض اول سود سال 93 به 1491 و با فرض دوم سود سال 93 به 1223 ریال تغییر میکند.

اما چیزی که مسلم است با توجه به تغییر نرخ مواد اولیه شرکت صنعتی بهشهر بررسی این تغییر در سال مالی94 برای این شرکت ضروری به نظر می رسد. بنابراین در ادامه ، تمامی مفروضات لازم برای قضاوت در مورد سود یا زیان سال 94 مورد بررسی قرار میگیرد. به این صورت که ابتدا صورت سود و زیان غبشهر برای 7 سال متوالی مورد مقایسه قرار گرفته و سپس اجزای آن دقیق تر مورد تحلیل قرار میگیرد.

همان طور که در این جدول مشاهده میشود عملکرد شرکت از سال 87 تا 93 مورد مقایسه قرار گرفته است. در این جدول برای سال 93 از سود و زیان پیش بینی شده شرکت بدون توجه به تعدیل احتمالی بابت کاهش نرخ روغن خام استفاده شده است.

اما مفروضات تخمین سود سال 94 به شرح زیر است:

فرض اول:

• مقدار فروش با توجه به وجود رقابت بسیار شدید در این صنعت برابر با مقدار پیش بینی شده بر اساس بودجه سال 93 در نظر گرفته شده است.
• نرخ فروش برابر با نرخ تحقق یافته 9 ماهه سال 93 فرض شده است.
• مقدار مصرف مواد اولیه 109 درصد مقدار فروش محاسبه شده در همین فرض در نظر گرفته شده است.
• نرخ مصرف مواد اولیه طبق محاسبات توضیح داده شده در قسمت اول و به صورت محتاطانه در نظر گرفته شده است.
• سایر درآمد ها و هزینه ها متناسب با نرخ های رشد سالهای مختلف، برای سال 94 محاسبه شده است.

فرض دوم:

• مقدار فروش با توجه به وجود رقابت بسیار شدید در این صنعت برابر با مقدار کارشناسی شده ی این تحلیل در قسمت اول برای سال 93 است.
• نرخ فروش با توجه به رقابت بسیار شدید در این صنعت و با توجه کاهش نرخ روغن خام مصرفی ، با کاهش 2 درصدی نسبت به نرخ تحقق یافته در 9 ماهه 93 برآورد شده است.
• مقدار مصرف مواد اولیه 109 درصد مقدار فروش محاسبه شده در همین فرض در نظر گرفته شده است.
• نرخ مصرف مواد اولیه طبق محاسبات توضیح داده شده در قسمت اول و به صورت محتاطانه در نظر گرفته شده است.
• سایر درآمد ها و هزینه ها متناسب با نرخ های رشد سالهای مختلف، برای سال 94 محاسبه شده است.

مقدار فروش و همچنین شیوه محاسبه ی بهای تمام شده در جدول های 10 و 11 برای سال 94 ارائه شده است .

در جدول 10 و 11 مفروضات و شیوه محاسبه بهای تمام شده و همین طور مقدار و مبلغ فروش سال 94 ارائه شد. همان طور که مشاهده میشود در تمامی محاسبات این تحلیل سعی شده است جانب احتیاط رعایت شود. در ادامه و در جدول 12 سود و زیان کارشناسی شده به کمک 2 فرض ذکر شده برای سال 94 و همین طور محاسبات جدول های 10 و 11 ارائه شده است.

نتیجه گیری:

در قسمت اول این بررسی تغییر نرخ روغن خام برای 3 ماهه باقیمانده سال مالی 93 غبشهر و غمارگ بررسی شد و با توجه به موجودی های دو شرکت مشاهده شد که تغییر نرخ، تغییری در سود سال مالی 93 غمارگ نخواهد داد( البته به این نکته توجه شود که روش میانگین گیری این شرکتها میانگین موزون خواهد بود و در صورت خرید مجدد مواد اولیه به هر حال با روش میانگین موزون نرخ مواد مصرفی نیز کمتر خواهد شد. اما از آنجا که در این بررسی توجه بیشتر بر احتیاط در بررسی سود شرکت ها میباشد فرض شده است که برای سود شرکت غمارگ تغییری رخ نخواهد داد.) اما برای سود سال مالی 93 غبشهر انتظار تعدیل از محل کاهش بهای تمام شده مواد مصرفی می رود.

در قسمت دوم نیز مفروضات برای سال مالی 94 شرکت بهشهر مورد بررسی قرار گرفته است. در اعمال هر دو فرضیه برای سال 94 نیز سعی شده است جانب احتیاط در نظر گرفته شود، به همین منظور مقدار فروش شرکت و همچنین نرخ های فروش و مصرف مواد اولیه با رعایت کامل محافظه کاری تخمین زده شده است. مشاهده می شود که در فرضیه اول سود سال 94 این شرکت برای هر سهم 2301 ریال و با فرض دوم 1870 ریال خواهد شد.

زمان بازگشایی "وگردش"/فروش دارایی هایی که مشتری هم دارد

نماد معاملاتی "وگردش" با اعلام پیغام ناظر بازار مبنی بر تغییر با اهمیت پیش بینی سال 94 در تاریخ 21 آبان ماه سال جاری متوقف شد.

نماد معاملاتی "وگردش" با اعلام پیغام ناظر بازار مبنی بر تغییر با اهمیت پیش بینی سال 94 در تاریخ 21 آبان ماه سال جاری متوقف شد.

براساس گزارش بورس نیوز، بانک گردشگری 79 درصد مالکیت شرکت نگین گردشگری ایران را دارا می باشد. این در حالی است که سود تقسیمی هر سهم شرکت نگین گردشگری ایران به میزان 246 تومان به ازای هر سه آن می باشد که بانک گردشگری در بودجه مربوط به سال مالی منتهی به 30 آذر ماه سال 93 آنرا لحاظ نکرده است.

شایان ذکر است، برآوردها حاکی از احتمال تعدیل "وگردش" از این محل را دارد بطوریکه پیش بینی می شود بانک گردشگری 200 میلیارد تومان از این محل رشد سود داشته باشد در نتیجه برآورد می شود، درآمد هر سهم "وگردش" با سرمایه جدید حدود 30 تومان و با سرمایه قبلی، 50 تومان باشد.

در همین راستا، گوهرجو، رییس اداره حسابداری مدیریت بانک گردشگری ضمن تأیید مطالب بالا، در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز اظهار کرد: مبالغ ناشی از سود نقدی شرکت نگین گردشگری ایران، در حال حاضر به حساب بانک گردشگری واریز نشده لذا چنانچه زمانبندی پرداخت سود نقدی شرکت نگین گردشگری ایران تا پایان سال جاری صورت پذیرد، بانک گردشگری نیز احتمالاً از این محل در بودجه منتهی به 30 آذر ماه سال جاری تعدیل مثبتی خواهد داشت اما چنانچه زمانبندی تقسیم سود ناشی از شرکت نگین گردشگری ایران تا پایان سال صورت نگیرد، سود ناشی از این محل در بودجه مربوط به سال 94 اعمال خواهد شد.

گوهرجو تصریح کرد: همچنین بودجه منتهی به 30 آذر ماه سال 94 حداکثر طی 2 روز آینده از طریق سایت کدال اطلاع رسانی خواهد شد. در نتیجه پس از ارسال بودجه بر سامانه کدال، نماد "وگردش" بازگشایی خواهد شد.

وی در خاتمه در خصوص فروش دارایی های بانک گردشگری و سهام بناب افزود: بانک گردشگری در نظر دارد 20.57 درصد از سهام بناب را به فروش برساند این در حالی است که هم اکنون فروش سهام بناب و همچنین ملک شهرک غرب آگهی شده است و مشتری برای ملک شهرک غرب و سهم بناب وجود دارد بطوریکه بانک گردشگری، در حال بررسی شرایط می باشد لذا بانک گردشگری، احتمالاً طی هفته جاری و یا هفته آتی با توجه به وجود مشتری در این خصوص، علاوه بر سهام بناب، ملک شهرک غرب را به فروش خواهد رساند در نتیجه احتمالاً "وگردش" از این محل نیز افزایش سودآوری خواهد داشت.

"سیدکو" چقدر می ارزد؟

در حال حاضر ظرفیت تولید سیمان در کشور 77.5 میلیون تن می باشد. طرح هایی در دست اجراست که احتمالا تا سال 1395 راه اندازی خواهد شد و برآور می گردد تولید آن، 19.4 میلیون تن در سال افزایش یابد که ظرفیت تولید سیمان در کشور را مجموعا به 96.9 میلیون تن در سال می رساند.

شرکت سرمایه گذاری توسعه صنایع سیمان در تاریخ 82.12.13 به صورت شرکت سهامی خاص در اداره ثبت شرکت ها به ثبت رسیده است. سرمایه اولیه شرکت یکصد میلیون ریال بوده که به چهار هزار میلیارد ریال افزایش یافته است.شرکت در تاریخ 93.2.20 به موجب مجوز سازمان بورس از سهامی خاص به سهامی عام تبدیل شده است. این شرکت یکی از هلدینگ های شرکت سرمایه گذاری گروه توسعه ملی می باشد. سود شرکت برای سال مالی منتهی به 93.12.29 ، مبلغ 344 ریال پیش بینی گردیده است و پیشنهاد تقسیم سود 70 درصدی مطرح شده است. شرکت در عملکرد شش ماهه خود 89 ریال به ازای هر سهم سود ساخته است.

ترکیب سهامداران

مقایسه تولید سیدکو با صنعت سیمان کشور

در حال حاضر ظرفیت تولید سیمان در کشور 77.5 میلیون تن می باشد. طرح هایی در دست اجراست که احتمالا تا سال 1395 راه اندازی خواهد شد و برآور می گردد تولید آن، 19.4 میلیون تن در سال افزایش یابد که ظرفیت تولید سیمان در کشور را مجموعا به 96.9 میلیون تن در سال می رساند. سهم شرکت سرمایه گذاری و توسعه صنایع سیمان از تولید کلینکر و سیمان با توجه به درصد سهام خود در شرکت های گروه و سرمایه پذیر بالغ بر 9 میلیون تن کلینکر و 8 میلیون تن سیمان بوده است که به ترتیب معادل 12.8 و 11.8 درصد از کل تولید کشور است. سیمان توزیع شده در کشور سال گذشته 70 میلیون تن بوده است که 8 میلیون تن آن متعلق به شرکت های زیر مجموعه و وابسته به سیدکو می باشد. سهم این شرکت از صادرات کلینکر و سیمان در سال 92 به ترتیب برابر با 38 و 10 درصد بوده است .

مقایسه ظرفیت سالانه تولید کلینکر و سیمان شرکت های تحت مدیریت و وابسته به سیدکو با ظرفیت تولیدی سالانه سیمان کشور

درصد مالکیت در شرکت های زیر مجموعه

سیدکو به طور مدیریتی ، 5 شرکت را در اختیار دارد که عمدتا در بورس معامله می شوند و شرکت های دیگری هم هستند که به صورت وابسته متعلق به این شرکت است. در جدول زیر درصد مالکیت سیدکو در شرکت های زیر مجموعه به صورت مستقیم و غیر مستقیم آورده شده است.

ابتدا به معرفی زیرمجموعه های بورسی و غیر بورسی شرکت می پردازیم:

پرتفوی بورسی

سیمان مازندران

 در سال 1353 تاسیس شد و محل شرکت در شهرستان نکا و سرمایه آن 273 میلیارد ریال می باشد. با افتتاح دو پروژه طرح توسعه و طرح افزایش ظرفیت در سال های اخیر ظرفیت تولید سیمان به 8000 تن در روز یا 2.4 میلیون تن در سال افزایش یافته است. محصولات شرکت شامل سیمان پرتلند نوع 1 و 2، پرتلند سنگ آهکی، پرتلند پوزولانی و سیمان تیپ3 به عنوان محصول جدید می باشد. شرکت در عملکرد 6 ماهه93 خود موفق به پوشش 53 درصدی تولیدات و 50 درصدی فروش مقداری خود شده است. گفتنی است که شرکت در 6 ماهه 37 درصد صادرات داشته است که نسبت به سال مالی قبل آن 2 درصد رشد نشان می دهد. صادرات با نرخ دلار 32550 ریال بوده است. سود پیش بینی سال مالی منتهی به 29/12/93 شرکت 3669 ریال و در عملکرد 6 ماهه 52 درصد معادل با 1899 ریال آن را پوشش داده است. محصولات شرکت در بازارهای داخلی و بازارهای خارجی همچون آذربایجان ،عراق و کشورهای آسیای میانه توزیع می شود.

سیمان شمال

شرکت سیمان شمال در سال 1333 تاسیس گردید. سرمایه شرکت 826 میلیارد ریال و محصولات شرکت شامل سیمان پرتلند نوع2 و پوزولانی ، سیمان سفید و رنگی می باشد. ظرفیت تولید شرکت 4000 تن سیمان خاکستری و 260 تن سیمان سفید در روز می باشد. این شرکت سود 781 ریالی برای سال مالی منتهی به 29/12/93 پیش بینی نموده است که در عملکرد 6 ماهه خود 49 درصد آن را پوشش داده است. تولیدات و فروش ریالی و مقداری شرکت در عملکرد شش ماهه 93 به ترتیب 51،50 و 49 درصد پوشش داشته است.

سیمان کرمان

شرکت سیمان کرمان در سال 1346 تاسیس گردیده و در سال 1351 در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده است. دارای سه خط تولید 2300،1000 و 300 تن در روز می باشد. سرمایه شرکت 220320 میلیون ریال و محصولات آن شامل: پرتلند پوزولانی و پوزولانی ویژه، پرتلند نوع 2 و 5 ، سیمان مرکب و سیمان چاه نفت کلاس G می باشد. شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به 29/12/93 خود را 2415 ریال پیش بینی نموده است و در عملکرد 6 ماهه 72 درصد سود هر سهم خود را پوشش داده است. برای این شرکت پیش بینی افزایش سرمایه تا مبلغ 666 میلیارد تومان را دارند.

سیمان داراب

شرکت سیمان داراب در جاده داراب_شیراز واقع شده است. سرمایه شرکت 60 میلیارد تومان ، ظرفیت تولید شرکت 3600 تن در روز و محصولات شرکت شامل انواع سیمان و کلینکر است. در عملکرد 6 ماهه 93 فروش مقداری و ریالی آن نسبت به دوره مشابه سال مالی قبل آن افزایش 6 درصدی داشته و حدودا 50 درصد پوشش داشته است.سود هر سهم برای سال مالی منتهی به 29/12/93 را 540 ریال پیش بینی نموده است که در عملکرد شش ماهه موفق به پوشش 44 درصدی آن شده است.

سیمان اردبیل

شرکت سیمان اردبیل ، شرکتی 140 میلیارد ریالی است که در استان اردبیل واقع شده است میزان تولید خود را برای سال 93 ، 2 میلیون و پنجاه هزار تن در نظر گرفته است، سال مالی شرکت 30 ام آذر ماه می باشد. شرکت برای سال مالی منتهی به 29/12/93 ، 2553 ریال سود به ازای هر سهم پیش بینی نموده است که در عملکرد 9 ماهه 2055 ریال معادل با 80 درصد آن را پوشش داده است.لازم به ذکر است که شرکت در عملکرد 9 ماهه خود 24 درصد صادرات با دلار 26763 ریال داشته است در حالی که میزان صادرات این شرکت در دوره مشابه سال گذشته 22 درصد و با دلار 24888 ریال انجام شده است.

سیمان قائن

شرکت سیمان قائن ، شرکتی 5.3 میلیارد تومانی است که در استان خراسان واقع است پیش بینی تولید 1 میلیون و 485 هزار تن انواع سیمان و کلینکر را برای سال 93 روانه بازار نموده است که در 6 ماهه 93 موفق به پوشش 50 درصدی آن شده است. از لحاظ فروش مقداری و مبلغی نیز به ترتیب 51 و 50 درصد را در 6 ماهه پوشش داده است که نسبت به دوره مشابه سال قبل آن کاهش داشته است. سود هر سهم برای سال مالی منتهی به 29/12/93 را 4920 ریال پیش بینی نموده است که در عملکرد شش ماهه موفق به پوشش 70 درصدی آن شده است. این شرکت در عملکرد 6 ماهه خود 36 درصد صادرات با نرخ دلار 26500 ریال داشته است که نسبت به سال مالی قبل آن کاهش 5 درصدی را نشان می دهد.

پرتفوی غیر بورسی

سیمان فیروزکوه

شرکت سیمان فیروزکوه در سال 1381 تاسیس گردیده است و در مهر ماه 1385 به بهره برداری رسیده است. کنترل مراحل تولید کارخانه سیمان فیروزکوه کاملا اتوماتیک و هوشمند است. سرمایه شرکت 400000 میلیون ریال و ظرفیت تولید آن 3300 تن کلینکر در روز است. سیدکو برنامه ریزی برای ایجاد ریل راه آهن این شرکت را دارد که در صادرات این شرکت بسیار تاثیر گذار خواهد بود.

ساروج بوشهر

شرکت بین المللی ساروج بوشهر درتاریخ 1377 در اداره ثبت شرکت ها به ثبت رسیده است. سرمایه شرکت 900 میلیارد ریال و ظرفیت تولید آن با یک خط تولید، 6000 تن کلینکر در روز می باشد. محصولات شرکت سیمان تیپ2 ،کلینکر تیپ2 می باشد.شرکت در عملکرد 6 ماهه 93 خود 24 درصد افزایش در تولید، 14 درصد در فروش مقداری و 29 درصد در فروش ریالی نسبت به دوره مشابه سال مالی قبل آن داشته است. شرکت در عملکرد شش ماهه خود 92 ریال سود به ازای هر سهم ساخته است که نسبت به دوره مشابه سال مالی قبل آن 441 درصد رشد داشته است.

سیمان فراز فیروزکوه

کارخانه سیمان فراز فیروزکوه (سهامی خاص) با ظرفیت تولید سالیانه 1/1 میلیون تن سیمان در 29 اسفند سال 1385 به بهره برداری رسید. این کارخانه با استفاده از آخرین تکنولوژی روز صنعت سیمان در رده کارخانه های مدرن روز دنیا قرار گرفته است و با برخورداری از معادن مناسب، ماشین آلات پیشرفته و نیروی متخصص و توانمند، در حال حاضر سیمان تیپ 2 را ، تولید و به بازار عرضه می نماید.

سیمان نیزار قم

شرکت سیمان نیزار قم ( سهامی خاص ) ابتدا درتاریخ ۱۳۸۲/۳/۳ و با نام شرکت صنایع سیمان نیزار( سهامی خاص) به ثبت رسیده است. در حال حاضر شرکت سیمان نیزار قم جزء واحد های تجاری فرعی شرکت سرمایه گذاری سیمان اسپندار (سهامی خاص) محسوب می شود. مرکز اصلی شرکت در تهران و کارخانه آن در استان قم قرار دارد . کارخانه سیمان نیزار قم با پروانه بهره برداری یک میلیون تن سیمان خاکستری در مهر ماه 1390 به بهره برداری رسید . به دلیل موقعیت جغرافیایی و نزدیکی به معادن سنگ آهک و بازار موجود در قم و استان های همجوار ، نیازهای این بخش از کشور را تامین می کند.

عملکرد گذشته شرکت های تحت مدیریت در یک نگاه

در سال 92 این شرکت ها عمدتا عملکرد مطلوبی به لحاظ تولید و فروش ریالی داشته اند. سیمان مازندران با تولید 2863880 تن سیمان اولین تولیدکننده سیمان درکشور است. علیرغم افزایش بهای تمام شده در اغلب شرکت ها سود عملیاتی افزایش داشته است. در سال 92 با وجود کاهش فروش مقداری، به دلیل افزایش نرخ محصولات، فروش ریالی افزایش داشته است. سود خالص در تمامی شرکت ها افزایش داشته است

ترازنامه

در ترازنامه شش ماهه منتهی به29/12/93 ، 1315 میلیارد ریال طلب از شرکت های گروه و وابسته دیده می شود که حدودا 74 میلیارد تومان آن مربوط به طلب از سیمان شمال (طبق ترازنامه 29/12/92 ، 310 میلیارد ریال آن بابت سود سهام و 438 میلیارد ریال آن بابت سایر مطالبات )می باشد. طبق گفته های مدیریت محترم عامل شرکت سیدکو بابت طلب از سیمان شمال مقرر گردیده است که 35 درصد از سیمان فیروزکوه واگذار گردد که در صورت وضعیت پرتفوی 6 ماهه شرکت سیدکو آورده شده است. همچنین در پیش بینی براساس عملکرد 6 ماهه 93 سیمان شمال نیز در قسمت درآمد حاصل از سرمایه گذاری ها ، سود حاصل از واگذاری 140 میلیون سهم شرکت تولیدی سیمان فیروزکوه پیش بینی شده است. مابقی طلب سیدکو از شرکت های تابعه است که به گفته مدیریت محترم عامل شرکت سیدکو ، در حال وصول شدن می باشد.

خالص ارزش دارایی های هر سهم

پرتفوی بورسی و غیر بورسی شرکت به شرح زیر می باشد:

در پرتفوی بورسی شرکت ، ارزش بازار شرکت ها براساس قیمت پایانی روز 21/8/93 در نظر گرفته شده است. در پرتفوی غیر بورسی نیز ارزش بازار شرکت ها براساس آخرین سود اعلامی در صورت های مالی شرکت سیدکو و پی به ای 5 برآورد شده اند. بر این اساس خالص ارزش دارایی های هر سهم 2116 ریال و ارزش ویژه هر سهم 1318ریال برآورد گردیده است. اگر نسبت قیمت به ناو را 75 درصد در نظر بگیریم ، قیمت سهم برابر با 1587ریال می باشد. لذا عرضه سهم در قیمت های 1500 تا 1580مناسب به نظر می رسد. لازم به یادآوری است که بتنی کردن جاده ها و بهبود فروش سیمانی ها وضعیت شرکت های زیر مجموعه را بهبود می بخشد و مشکلات فروش را کمتر می نماید. به گفته مدیر عامل سیدکو ،زیر مجموعه های سیدکو قراردادهایی را در زمینه بتنی کردن جاده ها منعقد نموده اند و خود شرکت سیدکو نیز در حال مذاکره برای تنظیم قرار داد با وزارت راه می باشد. از سوی دیگر با توجه به این که صادرات عمدتا در جنوب کشور و در منطقه حاشیه خلیج فارس به نرخ دلار آزاد انجام می گردد می تواند وضعیت خوبی را برای شرکت زیر مجموعه سیدکو ، یعنی شرکت ساروج بوشهر رقم بزند. این شرکت در عملکرد 7 ماهه خود به خوبی عمل نموده است و بالای 70 درصد تولیدات آن صادر شده است. صادرات در قسمت های شمالی و غرب عمدتا به ریال انجام می گردد اما به دلار نیز انجام شده است. سیمان مازندران در قسمت شمالی به دلیل احداث کارخانه 1.5 میلیون تنی در آذربایجان، به دنبال بازارهای هدف دیگری از جمله روسیه است و هم اکنون نیز به آنجا صادرات دارد اما با توجه به بازی های جام جهانی آتی و قیمت تمام شده بالای سیمان در این کشور ، نیاز به ساخت و ساز در این کشور افزایش می یابد. در مورد سیمان کرمان نیز سیدکو در نظر دارد تا طرح جایگزینی یک خط تولید به جای سه خط تولید را داشته باشد که همین امر هزینه سوخت و هزینه های پرسنلی شرکت را کاهش می دهد.